股指期货投资周报0902

本文作者：一德期货期权部陈畅投资咨询证号：Z0013351

一、一周市场回顾
截止上周五收盘，各指数的周涨跌幅排列顺序分别为中小板指（0.31%）>深证成指（0.03%）>创业板指（-0.29%）>上证综指（-0.39%）；就期指各标的指数来说，周涨跌幅排列顺序分别为中证500指数（-0.03%）>沪深300指数（-0.56%）>上证50指数（-1.54%）。从申万一级行业周涨跌情况来看，涨幅排名靠前的行业依次是国防军工（5.02%）、农林牧渔（4.35%）和食品饮料（2.65%），跌幅排名靠前的行业依次是房地产（-2.95%）、通信（-2.62%）、非银金融（-2.57%）。就期指三品种当月合约来说，周涨跌幅排列顺序分别为IC1909（0.21%）>IF1909（-0.48%）> IH1909（-1.45%）。

二、股票市场概览

1、陆股通

上周沪股通、深股通成交净买入合计145.6亿元，主要原因是受8月27日MSCI扩容影响。当日尾盘集合竞价前两分钟，北上资金净流入超过100亿，mark to close现象如期再次发生。但集合竞价最后一分钟主动性资金将筹码卖给被动型资金的现象也再次重现，导致尾盘成交额大幅增加，各指数在最后一分钟分时均出现下滑，其中上证50和沪深300影响较为明显。

2、融资融券

从8月20日起，沪深两市正式实施两融新规。新规主要包含：第一，取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制；第二，完善维持担保比例计算公式，客户还可用证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物；第三，标的范围上融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只，增加650只。自新规实施后，融资融券余额不断上升。截止8月29日两融余额占A股流通市值比例达2.11%，与8月23日相比增加了0.03%。

3、限售股解禁

本周（9月2日至9月6日），共有30家上市公司解禁，解禁金额约441亿。

三、期指市场概览

1、成交持仓

2、升贴水

3、各合约价差

四、后市展望&投资策略

上周五市场在消息面和美股影响下高开，随后一路回落。截止收盘上证综指下跌0.16%，两市成交额放大至5548亿。市场结构方面，上证50上涨0.59%，创业板指下跌0.61%。期指方面，IF1909上涨0.37%（基差-7.79，较周四略微缩小0.2点），IH1909上涨0.54%（基差-12.40，较周四扩大5.95点），IC1909下跌0.68%（基差-27.49，较周四缩小15.49点）。北上资金方面，沪股通净流入42.85亿元，深股通净流入28.25亿。周五在消息面有利好的情况下高开低走，虽然指数表现尚可，但个股赚钱效应较差，绝大个股跌幅在1%-3%之间，且收盘有22只个股跌停。在北上资金大举流入的背景下，以白酒为代表的食品饮料行业表现突出。说明若非北上净流入增持指数权重，则市场表现会更差。周末消息面：1、美方确认对3000亿美元关税税率由原定的10%提高至15%，分两批实施（2019年9月1日和12月15日）；并对2500亿美元关税税率从25%提高到30%征求公众意见，于2019年10月1日生效。2、8月中国官方制造业PMI环比下降0.2%至49.5%，不及49.6%的市场预期。操作上，短期暂时看不到继续推动指数上攻的利好信号，建议期指三品种逢分时拉升布局空单，做好风控。跨品种套利方面，上周四多IC空IH平仓止损，进行反手多IH空IC。

提示：由于夜间海外市场和消息面存在不确定性，具体策略可能会发生改变，请投资者及时关注“一德早知道”。