【豆粕期权周报20190729】豆粕震荡偏弱，推荐卖出看涨

投资要点
豆粕震荡偏弱，推荐卖出看涨
1、基本面分析
关于中国重启美豆进口的传言尽管暂无官方证实，不过仍利空国内豆粕市场。而目前非洲猪瘟仍在发酵，近期华南、西南及两湖地区疫情频繁爆发，存栏大降，后期粕类需求尚难乐观，豆粕胀库现象未有效缓解，华东油厂胀库较为明显。加上中美贸易谈判代表下周一至周三在上海面对面磋商，均抑制豆粕价格。但美豆产区天气炒作尚未结束，高温干燥天气随时可能卷土重来，油厂有挺价意愿，豆粕跌幅暂也受限。预计短期仍将以偏空震荡为主。
2、技术面分析
豆粕主力走出震荡偏空格局，并最终收于2780点，目前长短均线大多走平，MACD在0轴附近粘合，能量柱持续收窄，维持震荡格局概率较高，压力位2850，支撑位275。

数据来源：文华财经
3、期权分析
3.1市场压力位和阻力位
一般经验认为缴纳保证金的期权卖方属于资金优势者，通过分析卖方的持仓行权价来分析大资金倾向的压力位和支撑位。截至7.26，持仓量上，看跌期权主要集中在2700附近，看涨期权集中在3000及3250两档。

数据来源：大商所

3.2波动率信息
波动率为期权定价的关键因素，更是衡量期权价格高/低估的唯一指标。我们综合比较其和历史波动率的大小来预估商品期权定价。通过对豆粕主力近一年的历史波动率统计，截止7.26，豆粕主力IV和HV20分别为18.61%和14.35%，二者差值保持不变，且均处于区间低位。

数据来源：大商所

3.3投资者情绪（PCR）
我们通常通过分析成交量和持仓量的PCR（看跌期权与看涨期权的比值）来衡量当前市场的情绪。持仓量PCR重心稍偏下，说明资金面维持谨慎看空的态度。

数据来源：大商所
4、期权策略推荐
上周推荐的卖出跨式组合，目前保持盈利，建议止盈离场。基本本周的基本面和期权情况，推荐卖出看涨策略，即卖出M1909-C-2850，在震荡中收取时间价值。同时关注下周中美谈判结果，若谈判效果不佳，则注意及时离场。
风险提示：
本报告中的信息均来自于公开材料，相关分析仅代表作者个人观点，仅供投资者参考。