可转债也会上调转股价格?

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可转债研究   2019-8-31 16:00   2408   0
最近有两只可转债上调了转股价格,下调转股价格估计很多研友不奇怪,历史文章对下调转股价格有介绍,上调属实有些意外了。


一个是创维转债,转股价格由 11.56 元/股调整为 11.57 元/股,另外一个是凯中转债,转股价格由原来的12.99元/股调整为13.01元/股。



其实这是凯中转债第二次调整转股价格,2018年9月28日也是因为回购注销股份调整转股价格,不过因为测算之后价格几乎没变化,所以没有调整。




这一次上调价格,公司回购注销2017年限制股票激励计划首次授予限制性股票1,379,734股,回购价格为10.661元/股,回购注销预留授予限制性股票571,250股,回购价格为7.355元/股。回购前公司总股本为291,322,694股。


为什么会注销回购股份?《2017 年限制性股票激励计划(草案)》激励对象因辞职、公司裁员而离职,在情况发生之日,对激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票不得解除限售,由公司回购注销。


下面以凯中转债为例讲解上调转股价格的计算过程。


根据上述转股价格调整依据,凯中转债的转股价格由原来的12.99元/股调整为13.01元/股。计算过程如下:

本次转股价格调整情况如下:

P0=12.99元/股;(转股前价格)

K1=-1,379,734÷291,322,694=-0.47%;K2=-571,250÷291,322,694=-0.19%


注:291,322,694为回购前公司总股本,1,379,734为2017年限制股票激励计划首次授予限制性股票,571,250为预留授予限制性股票。


A1=10.661元/股;A2=7.355元/股;


注:A1为2017年限制股票激励计划首次授予限制性股票价格,A2为回购注销预留授予限制性股票价格。

P1=(12.99元/股-10.661元/股*0.47%-7.355元/股*0.19%)/(1-0.47%-0.19%)=13.01元/股。


注:这个公式把股份假设为1就很好理解了。上面的12.99元/股理解成12.99元/股乘以1,后面的以此类推)。





意外发现该上市公司公告里7.355元/后面少了一个股字,其实很正常,见怪不怪了,上市公司公告有错别字见过很多次了,只要人参与的,难以避免出现错误,曾经也发现东方财富的choice数据库里可转债信用级别也有错的。机构,高校经济研究实证分析用的很贵的WIND不少数据都是人工原始统计的。



上面公式有看不懂的请留言。




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