可转债‖内外共振，转债市场有望迎来大庆行情

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文 | 郑良海
编辑 | 王飞

本周沪指周跌0.39%，深成指涨0.03%。在此带动下，转债市场亦没有明显表现，其中，上证转债与上周持平、中证转债结束了连续两周的上涨周跌0.24%、深证转债跌0.61%。

个券方面涨跌互现。凯龙转债领涨11.89%，绝味转债周涨6.44%。其中东音转债周涨5.37%，但周五出现大幅下跌。跌幅居前的有崇达转债（4.12%）、和而转债（3.78%）等。

一级市场方面，发审委批复华锋股份、鸿达兴业、利亚德、长青集团、顺丰控股、新希望、森特股份等7家上市公司转债发行申请；证监会核准迪贝电气和北方国际转债上市申请；益丰药房、宁波建工、华夏航空等12家上市公司发布可转债发行预案。可交债方面，广生堂、易见股份、冀中能源、完美世界和奥瑞金5家上市公司股东拟发行私募可交债。

除此之外，交通银行表示，公司一向重视资本补充问题，其可转债的发行正处于和监管深度沟通阶段。从半年报看，交通银行资本充足率略有下滑，核心一级资本充足率降至10.86%。

截至目前，银行业共有8只可转债，债券余额为1204.31亿元，占全市场存量可转债余额的39.31%。值得一提的是，2019年以来，银行业就有平银转债、中信转债和苏银转债3只可转债上市，其合计的发行总规模为860亿元，已超过过去5年(2014年至2018年)的发行规模之和。其中平银转债已经于2019年8月20日触发强制赎回条款，并发布第三次赎回公告，同时将于9月18日收市后强制赎回仍未转股的可转债。另外，2019年至今，共有15只转债触发了强制赎回条款，其中已退市的有9只，这9只转债均在进入转股期后触发了强制赎回条款。

近期，为支持企业融资，证监会新闻发言人常德鹏在8月30日表示，证监会指导证券交易所发布了非上市公司非公开发行可转债业务实施办法，加强了对民营企业的金融服务。而深交所发布了私募可转债实施办法，拓宽发行主体范围助推民企发展。

需要注意的是，转债市场在建国70周年之际有望迎来上涨行情。对股市来说，经过二季度以来的调整，整体估值水平已回到历史相对低位，8月股市大幅下跌后有企稳迹象。同时随着LPR下调等一系列政策落地，以及贸易摩擦短期冲击暂缓，股市有望迎来大庆行情。

对转债来说，7月底时，很多转债价格已经比较便宜，经过股市调整后，虽然相对估值并不是太低，但有可能跟随股市继续上涨。笔者认为，经历了大幅扩容，可挖掘的投资机会将大幅增加，而部分长线资金（包括社保、年金、养老金等）对转债的增配也说明了目前的转债市场不缺机会。

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