【期权基础】带您了解股指期权之“期权基础（1）

各位投资者，大家好！不知大家在股票交易中有没有遇到这样的问题：每天看着行情上涨，可就是下不去手！大盘总是不温不火，持有的股票总是不动，十分磨人！一买就跌，长期被套！总是抓不住大盘的强势反弹！……下面小黎给大家介绍一个中金所即将上市的新品种——股指期权，解决大家的烦恼。

我把内容总共分为三个部分：第一部分是期权的基础，第二部分是从实际的案例看股指期权有哪些功能及优势，第三部分介绍期权的价格及即将上市的股指期权合约的基本资料。今天我们主要讲解第一部分中期权的概念及其基本要素。

【期权的概念】

我们先看下面的两种情景。
情景一：2019年年初大盘经历了大幅的反弹，直至2月底上证50指数已经到了2600点的近期高位，此时市场情绪高涨，仍然看涨后市，我们是买还是不买呢？买了怕被套，不买怕继续上涨，很烦恼。
如果这时市场上有这样一份合约规定：交一笔费用就可以一个月后有权按照2600点的买入价进行结算。一个月后，若指数高于2600点，则行使手中权利，按2600点结算；一个月后，若指数低于2600点，则放弃手中权利。这份合约其实就是一个看涨期权。
我们再看同样的这种情景：不一样的是之前抄底成功已经获得了较大的盈利，此时我们是抛还是不抛？抛，怕继续上涨；不抛，怕大幅回调吞噬已有的利润。
如果这时市场上有这样一份合约规定：交一笔费用就可以一个月后有权按照2600点卖出价进行结算。一个月后，若指数高于2600点，则放弃手中权利；一个月后，若指数低于2600点，则行使手中权利，以2600点卖出价结算。这其实就是一种看跌期权。
那么从概念上来讲，期权是什么？我们可以从两部分来理解，期代表“未来”，权代表“权利”，连接起来就是指未来的权利，它赋予买方在将来某一确定时间以特定价格买入或者卖出某种资产的权利。
对于初学者，我们可以将期权类比成保险，期权的买方就类似投保人，期权的卖方就类似保险公司。投保人支付了一笔保险费给保险公司，便获得一个未来的一个权利，比如车险购买人未来发生交通事故可获得赔偿的权利。期权的卖方就像是保险公司，收取一笔保险费，给予买方一个权利，当买方合理索赔时，卖方必须无条件履约。
初学者还可以将期权类比成彩票，比如足彩，当某队获胜时，彩票的买方有权利获得相应的报酬。我们十分建议初学者将期权比喻成保险和彩票来进行理解。
【期权的构成要素】

我们从上面的比喻可以提取出期权的几个最基本的要素：

1、权利金
权利金也就是期权的价格，是买方支付给卖方的那部分资金，这就像保险中的保费，我们所交易的其实就是期权的权利金，买卖获利的来源就是权利金的价差。
2、行权价
行权价是指合约规定的期权的买方行使权利时买入或卖出标的资产的价格。在行权日，无论标的价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此行权价履行其必须履行的义务，这就像车险中的机动车评估价值，发生事故时保险公司只需要赔损差额。
3、到期日
到期日也就是期权合约规定的最后有效日期，这就类似保险中的被保期限。
4、标的资产
标的资产是期权合约中规定的，期权买方行使权利时可买进或卖出的资产，它可以是股票、股指、外汇、利率、债券、实物商品等，对于股指期权来讲，其标的资产便是某个股票指数。
这就是期权的4个最基本的要素。大家仔细思考一下这四个要素会发现，正是由于这四个要素的规定，才使得权利更加清晰了。知道了这个权利是在什么时候，以什么资产，什么价格进行交易。而现在获得该权利你需要支付多少钱？看是不是十分具体、合理。
好了，今天小黎就为大家介绍到这里，下次我们会接着介绍期权的分类及其一些主要的特点。（作者：投资咨询部黎伟）