商品期货 | 带你简析尿素市场行情，玩转尿素期货

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尿素期货在郑州商品交易所上市已经整整两周了，上市第一周，周内最大波动高达104元，第二周最大单日波动近40元，可见这个新品种的机会多多。

首先看一下今天尿素市场的行情：

期货方面

昨日尿素主力合约（UR001）开盘价为1722.0000元，收盘价为1723.0000元，较上一个交易日上涨6.0000元，涨/跌幅度为(0.35)%，结算价为1724.0000元。主力合约持仓减少-5548手,日内合计成交60066.0000手。

现货方面

近日国内尿素市场继续承压下行，成交氛围清淡，下游需求并无有力支撑，多地厂家新单跟进乏力，市场看空情绪浓厚。供应方面，近日部分企业计划停车检修及山西晋城区域环保限产，尿素日产量下滑至15万吨左右。需求方面，当前国内整体需求依旧偏淡，农需处于淡季，农业经销商备肥谨慎；工业方面胶板厂、复合肥厂受大气治理工作等影响，开工受到限制，对尿素货源消化相对有限。预计短期国内尿素市场稳中小幅震荡为主。

以下为今日国内各地最新报价：

对于尿素期货后市的分析：

历史行情

从历史看，2016年开始，8、9、10月份尿素价格均好于上半年，普遍在8月中旬前反弹，看似偶然，可能是必然，这或许同农作规律变化有关：上半年用肥时间整体推迟，使得夏季用肥同秋季用肥市场几乎无缝对接，上半年显得更“宽松”，秋季显得更“紧张”。
可是现在已经是八月下旬了，为什么尿素库存低，价格却不涨？因为刚需不足及预期不好！这是化肥的不连续消费造成的，重点体现在复合肥淡储积极性很低，造成复合肥开工率明显低于往年，使得尿素“变相过剩”。然而随着气温的下降和时间的推移，复合肥企业必然转变为高氮肥生产，而渠道也将进入备肥模式（这比往年已经推迟了半个月左右），这时候，低库存和刚需才会碰撞出火花，价格才会筑底反弹。

供应方面

从供应看，近几年，尿素下半年的供应一直低于上半年，主要的原因有：1.环保；2.天然气；3.集中检修。今年是建国七十周年大庆，环保和安全必然会比往年更严，对供应形成更大的抑制。综合看，尿素高开工率的情况，在10月前很难持续。

需求方面

中美贸易战愈演愈烈，中国把进口美国的农产品作为反制手段，但这是把双刃剑，“谁控制了粮食，谁就控制了所有人”，美国是世界最大的农产品出口国之一，一旦美国利用农产品进行反制，那么很可能对中国的粮食尤其是大豆的进口形成巨大的威胁，因此中国提高油料的自给率是政策的一个必然选择。种植大豆必然挤占玉米种植面积，因此利用南方冬闲天种植油菜是提高油料自给率的最好选择。据了解，政府已经让种田大户上报油菜种植面积，补贴将扩大到150元/亩（相比于大豆，补贴仍然偏低）。一旦油菜的种植补贴提高到150元/亩，那么按照种田大户400亩的面积算，单个种田大户将增加6万元/年的收入，基本同种植水稻、玉米、小麦的效益相当，这将大大提高农民种植油菜的积极性。可以预见，在油菜补贴大幅度提高的情况下，今年油菜种植面积会大幅度增加，化肥需求将大大好于往年，这是尿素秋季市场的另外一个重大利好（油菜的氮肥需求量大大高于大豆）。

总结

尿素的价格处于近年低点，且已接近或跌破固定床成本，风险明显释放，部分经销商已经蠢蠢欲动。时间、需求、供应、价格区间都为尿素价格的反弹做了充分积累，尿素期货价格的走势也充分反映了这点。因此认为，即使在10月底前，没有出口的情况下，国内的尿素走势也不差。

来源 | 尿素网、农资导报
编辑 | 门蕴知

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宏源期货机构部高级投资顾问