上市公司股权激励、股票期权与限制性股票政策解读

家电以及家电概念上市公司企业逐年增多，在现代家电传媒集团近日召开的私董会内部会议上，长江会各位企业家针对股权激励展开讨论。




股权激励作为上市之前重要的前奏曲，其中分配比例、限制以及收回，既有着本公司的实际特征，还需依照国家相关法律条例有效作为。

其中，《上市公司股权激励管理办法》是最为重要的参照。

《上市公司股权激励管理办法》证监会令【第126号】中，对于上市公司采取的股权激烈做了详细规定，从激励对象、股票来源、实施期限、股票上限、授权、约束以及行权等方面进行解读。

股权激励

激励对象：
包括上市公司的董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员，以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工，但不应当包括独立董事和监事；单独或合计持有上市公司 5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女，不得成为激励对象。

股票来源：
1、向激励对象发行股份；
2、回购本公司股份。

实施期限：
股权激励计划的有效期从首次授予权益日起不得超过10 年。

股票上限：
上市公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%。非经股东大会特别决议批准，任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票，累计不得超过公司股本总额的1%。

预留权益：
上市公司在推出股权激励计划时，可以设置预留权益，预留比例不得超过本次股权激励计划拟授予权益数量的20%。且应当在股权激励计划经股东大会审议通过后12 个月内明确预留权益的授予对象。

资金来源：
激励对象参与股权激励计划的资金来源应当合法合规，不得违反法律、行政法规及中国证监会的相关规定。上市公司不得为激励对象依股权激励计划获取有关权益提供贷款以及其他任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。

约束条件：
上市公司应当设立激励对象获授权益、行使权益的条件。激励对象为董事、高级管理人员的，上市公司应当设立绩效考核指标作为激励对象行使权益的条件。

除了上述规定之外，《办法》还提出限制性股票和股票期权的分配和交易规定。

限制性股票

限制性股票(restrictedstock)指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。

限制性股票的限制主要体现在两个方面：一是获得条件；二是出售条件，即授予价格和解除限售两个重要方面。其中，重点指向性很明确，是在第二个方面。并且方案都是依照各个公司实际情况来设计的，具有一定的灵活性。




授予价格：
授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：1、股权激励计划草案公布前 1 个交易日的公司股票交易均价的 50%；2、股权激励计划草案公布前 20个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一的50%。

解除限售：
限制性股票授予日与首次解除限售日之间的间隔不得少于 12 个月。在限制性股票有效期内，上市公司应当规定分期解除限售，每期时限不得少于 12 个月，各期解除限售的比例不得超过激励对象获授限制性股票总额的50%。

股票期权


指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。是对员工进行激励的众多方法之一，属于长期激励的范畴。

  股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股，即直接从公司购买而非从二级市场购买。

股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制，它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。行权价格和行权是两个关键点。



行权价格：
行权价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：
1、股权激励计划草案公布前1 个交易日的公司股票交易均价；
2、股权激励计划草案公布前20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一。

行权：
股票期权授权日与获授股票期权首次可行权日之间的间隔不得少于 12 个月。在股票期权有效期内，上市公司应当规定激励对象分期行权，每期时限不得少于 12个月，后一行权期的起算日不得早于前一行权期的届满日。每期可行权的股票期权比例不得超过激励对象获授股票期权总额的50%。

对于股份制企业来讲，股票期权有利于股份制企业建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。更有利于股份制企业筹集资金，满足生产建设的资金需要，而且由于股票投资的长期性，股份制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。在企业真正需求的基础上，结合长远发展目标，制定出适合现状的股票期权计划，满足股票期权计划的绩效考核方案，同样是现代企业薪酬激励体系的重要环节。