从刘强东1元年薪，看上市公司股票、期权、税收问题

来源：经管之家（ID:bbspingguorg-weixin）

论坛君名人总是备受关注的，近来，一条关于京东CEO刘强东预支26亿薪水，未来10年收入为0的新闻可谓传得火热，有人说是为了婚前财产，有人说是为了避税。然而事情的真相到底是怎样的呢？让我们从资本市场的角度，理性地分析一下。

于是乎，大众结论：奶茶东提前透支了自己10年的薪水和奖金，价值26.5亿。未来10年收入=0

然而，精明的CFO会告诉你，这么算，真的搞错了。

CEO薪酬

其实京东官方文件的原文就足够说明问题了。文件是英文，里面有这么一段，翻译过来是这样的：

在2015年5月，董事会批准了公司董事长兼CEO理查德·强东·刘（Richard Qiangdong Liu）先生为期10年的薪酬计划。根据此计划，刘先生在10年间，每年获得现金工资人民币一元，此外不再获得任何现金奖金。根据公司的“股权激励计划”，他获得期权，有权以每股16.70美元（或者每存托凭证33.40美元）购买公司A类普通股总计2600万股，约合公司已发行股票的0.9%。根据一项10年期行权计划，他有权在每年的授予日行权10%。在此10年间，公司将不再授予刘先生其他任何股权激励。

京东公开文件关于理查德·强东·刘先生的薪资部分的截图

京东官方文件原文链接：http://ir.jd.com/phoenix.zhtml?c=253315&p=irol-newsArticle&ID=2078036

薪资婚前预支，也是婚后财产

CEO薪酬主要有现金和股权两种形式，而期权计划是股权薪酬的常见形式。需要说明的是，无论以哪种形式支付，薪酬都是因为过去的劳动而支付的。提前制定薪酬计划与实际支付薪酬是两回事。具体到刘强东的期权计划，原文已经明确说明了是每年等额支付，所以并不存在预付的可能。同时，由于所有薪酬支付都发生在刘强东领结婚证之后，那么，除非另有约定，否则他的年薪都是婚后所得，应当确认为婚后财产。

所以不存在原博所谓透支10年薪水，未来收入＝0。这就好比，你去银行存定期，银行告诉你以后某几年内，每个月有多少利息，但是并不会在一开始就把利息全部给你。原博错在，把未来10年的收入总和误解为现在就能到手的收入。

那么26.5亿是怎么回事呢？

那要从期权说起，期权（option）是在期货（future）基础上产生的金融衍生工具。你可以根据英文简单粗暴地把期权理解成是“未来（future）的选择（option）”。期权是一种基于契约的选择权。双方约定，一方在将来某日（欧式期权）或者将来某段时期（美式期权）有权决定是否按照约定的价格和数量与另一方交易标的物。如果一方决定交易，则另一方必须按照约定无条件执行；如果一方决定放弃购买，则不能反悔。欧式期权要求一方在行权日当天作出决定，美式期权则允许在一段时间内做出决定。

那么作为期权持有人，在行权时，如果市场价格高于约定价格，那么就会行权买便宜货；如果反之，就会放弃行权，因为想要的话不如直接去市场上按照市场价格买进。

作为薪酬，大家可能不太熟悉期权，而更熟悉“基本工资+绩效”这种模式，即在基本工资基础上，达到预定的目标可以获得额外的奖金。其实期权可以被认为是一种纯绩效薪酬模式。只不过绩效指标不再直接与业务挂钩，而是由资本市场来间接评价。最终的个人所得是行权当日股票市场价格与行权价格的差。

8月11日京东股票在纳斯达克上的标价

2015年8月11日，京东在纳斯达克的价格是每股30.06美元。如果明年5月行权日，京东股价也是这么多，刘强东能赚多少钱呢？请注意这里的每股是指每股美国寄托凭证，而不是每股普通股。京东每股寄托凭证合普通股2股（所以文件里会有“at an exercise price of $16.70 per share (or $33.40 per ADS)”，因为16.70*2=33.40）。所以按照这天的股价，每股普通股只有15.03美元，低于刘强东的行权价每股普通股16.70美元。在这个价位，刘强东行权是亏钱的，那就真的连奶茶都买不起了。

原博提到的“26.5亿”，猜测有可能是把每股寄托凭证当成了每股普通股，再按照大约每股34美元算出来的。或者是误以为期权计划就是免费送股票，大约也能错出这个数来。

微博上有人调侃1元年薪，十年都不够买奶茶。够不够买奶茶，还真不看这1块钱，得看在刘强东的经营下，资本市场会如何通过股价做出评判。

最后说说微博上所谓“不拿现金，拿期权可以避税”的说法：这是不可能的。

根据《财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》财税[2005]35号　

一、关于员工股票期权所得征税问题

实施股票期权计划企业授予该企业员工的股票期权所得，应按《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例有关规定征收个人所得税。

企业员工股票期权（以下简称股票期权）是指上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。

上述“某一特定价格”被称为“授予价”或“施权价”，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格：“授予日”，也称“授权日”，是指公司授予员工上述权利的日期：“行权”，也称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”，也称“购买日”。

二、关于股票期权所得性质的确认及其具体征税规定

（一）员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时，除另有规定外，一般不作为应税所得征税。

（二）员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价（施权价）低于购买日公平市场价（指该股票当日的收盘价，下同）的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。

对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税。

员工行权日所在期间的工资薪金所得，应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：

股票期权形式的工资薪金应纳税所得额=（行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价）×股票数量

（三）员工将行权后的股票再转让时获得的高于购买日公平市场价的差额，是因个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的所得，应按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。

（四）员工因拥有股权而参与企业税后利润分配取得的所得，应按照“利息、股息、红利所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。

所以，不管是婚姻法还是税费，刘强东也是躲不掉的，相信这只是资本市场的操作手法而已，让我们静观其变！

来源：Offerget
责任小编：陶倩玉

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