场内 | 白糖期权日报 18.03.29

白糖基本面
泰国甘蔗与委员会（OCSB）最新数据显示，12月1日至3月23日期间，累计甘蔗压榨量为1.08亿吨，同比增长23%，糖产量为1180万吨，同比增长25%。自今年1月4日以来，甘蔗压榨的速度4次下降到日榨量100万吨以下，这表明甘蔗量的丰产以及12-14个月宿根蔗单产的提高。3月份截至目前甘蔗压榨量为108万吨，同比增长40%。
欧盟2月出口糖26.2万吨，同比增加173%，但较今年1月出口减少约2万吨。2017/18年度（10月/9月）截至2月欧盟累计出口糖155.1万吨，同比增加逾3倍。主要出口目的地为埃及、斯里兰卡、以色列、叙利亚、毛里塔尼亚、土耳其及黎巴嫩。2017/18年度（10月/9月）截至2月欧盟累计进口糖55.7万吨，同比减少37.2%。
国内方面，截止目前，广西累计53家糖厂收榨，同比减少34家。郑盘809合约下破5600支撑价位，广西产区各大集团今日现货价格相继下调10-30元/吨。
一、白糖期权成交和持仓情况

白糖期权5月份合约到期，主力合约移仓到9月份合约。较上一交易日，白糖期权的成交量和持仓量整体均有增加。

二、PCR分析

目前全合约和主力合约的持仓PCR均在0.7以下，认购持仓量大于认沽持仓量，说明投资者普遍看涨情绪依旧较大，目前上涨的概率仍然比较大。
三、隐含波动率情况

白糖期权的隐含波动率长期整体处于下降状态，但近期有小幅上升，其中5日隐波均线能明显看出拐头趋势。
从历史波动率锥可以看出，目前隐波有小幅上升，但主力合约的认购和认沽期权的隐含波动率均处于历史最低分位数左右，预计短期内波动率有继续小幅上升的可能性。

四、历史波动率情况

白糖指数的历史波动率整体较平稳，目前20日、60日均线整体显示回落下降的趋势。但由于受23日中美“贸易战”的影响，波动率有小幅上升。

五、白糖期权主力合约偏度情况

目前的白糖期权主力合约的偏度在均线附近，偏度较合理，并没有呈现出太明显的趋势或交易信号。
六、白糖期权策略推荐
接下来更多做方向性策略,推荐主力合约单卖策略，因为看好接下来不会持续下跌，由于主力合约已已移仓至9月合约，所以目前推荐9月认沽期权单卖策略，即单卖9月3050认沽期权。

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