交易所加快场内期权上市多元衍生品时代将临

来源：期权世界

2017年12月27日，深交所召开第四届理事会第三次会议。会议指出，2018年要优化深市多层次板块体系，推动更多优质高科技企业进入资本市场；推进市场的产品体系建设，在严格管控风险的基础上，稳妥推出股票ETF期权试点，大力发展高等级固收产品，改善债券市场结构，积极开展REITs等产品创新，服务国家住房租赁政策落地。

4月19日，上海证券交易所产品创新中心主任刘逖公开表示，期权对基础标的的促进是比较大的，上证50期权上市几个月后，50ETF就从单市场最大发展为全市场最大。目前，上证50期权持有人在50ETF交易量中的占比已达到30%，交易期权的人，持有基础标的接近10%的市场份额。上交所下一步将进一步丰富期权品种，助力ETF发展。

4月20日，上海期货交易所发布关于开展铜期货期权仿真交易的通知，去年11月份铜期货期权已获证监会批准立项，预示着我国首个工业品期权产品铜期货期权即将落地。这意味着我国场内工业品市场由单纯的期货拓展至期货和期权并进的时代，结束了工业品市场只有单一期货工具的历史，进入了期货、期权多元衍生品工具的时代。

挂牌合约

铜期货和铜期货期权同时开展仿真交易。挂牌的铜期货合约对应月份为2018年6-12月和2019年1-5月。挂牌的铜期货期权合约对应月份为2018年6-12月和2019年1-5月。

　交易时间

仿真交易时间与日盘时间保持一致，不进行夜盘交易。

　相关参数

仿真交易期间，铜期货相关参数与实盘保持一致。铜期货期权相关参数具体如下：
项目
仿真交易参数值
期权定价用无风险利率
1.5%（央行一年期存款利率）
期权定价初始波动率
标的期货主力合约90日历史波动率
期权开仓手续费
5元/手
期权平仓手续费
5元/手
期权平今仓手续费
5元/手
期权行权（履约）手续费
5元/手
行权（履约）后产生期货的开仓费
0元/手
期权自对冲手续费
5元/手
行权（履约）后期货自对冲手续费
0元/手
限价单最大下单量
100手
会员初始化资金
20亿元
非期货公司初始化资金
5000万元
做市商初始化资金
2亿元
客户初始化资金
建议每个客户1000万元

持仓限额

仿真交易中铜期货持仓限额根据交易所现有规定确定。

仿真交易中铜期货期权与铜期货分开限仓，铜期货期权非期货公司会员、客户和做市商的持仓限额采用绝对值，期货公司会员不设限仓。铜期货合约交割月前二月之前，非期货公司会员铜期货期权持仓限额为5000手，客户铜期货期权持仓限额为5000手，做市商铜期货期权持仓限额为10000手；铜期货合约交割月前一月（到期日所在月份），非期货公司会员铜期货期权持仓限额为1600手，客户铜期货期权持仓限额为1600手，做市商铜期货期权持仓限额为3200手。

　　
会员单位应该在仿真交易过程中管理好客户持仓，避免到期日铜期货合约超仓。

4月21日，大连商品交易所副总经理朱丽红在第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛“保险+期货”—服务农业供给侧结构性改革分论坛上致辞时表示：今年一号文件里提到的探索“订单农业+保险+期货（权）”试点，是期货交易所、期货公司、龙头企业的主战场。为此，大商所也将不断丰富工具，加快场内期权的上市，同时在市场的运作机制上、交割机制上不断完善制度，对“保险+期货”、“场外+期权”的试点项目提高效率，为中国的三农问题、为扶贫攻坚发挥期货市场的积极作用。

4月21日，郑州商品交易所副总经理王晓明在第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上表示，期货市场应牢牢把握服务实体经济根本宗旨，努力为相关产业提供优质服务，助力实体经济稳健运行。2018年，郑商所将继续积极研发期货、期权新品种，持续丰富衍生品种、工具，不断拓展和提升服务实体经济的领域和能力。

私募基金参与场外期权的通道目前被全部暂停，而场内期权却被各交易所频繁提及，以下是期权世界为您准备的参与场内的条件，说不定您刚好想了解一下呢

普通机构投资者参与期权交易，应当符合下列条件：

（一）申请开户前20个交易日日均托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币100万元；

（二）净资产不低于人民币100万元；

（三）相关业务人员具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；

（四）相关业务人员具有本所认可的期权模拟交易经历；

（五）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；

（六）上海证券交易所规定的其他条件。

个人投资者参与商品期权交易，应当符合下列条件：

（一）资金条件——开户前五个交易日每日结算后可用资金 > 10万元；
（二）仿真交易记录——不低于10个交易日及大于20笔（含20笔）以上的商品期权模拟仿真交易记录。
（三）行权记录——行权交易记录必须是交易所认可的行权记录，必须含到期日行权及期权操作。
（四）考试合格——必须通过中国期货业协会网上在线测试，且成绩不低于90分。
没有不良诚信记录，不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或限制从事期货和期权交易的情形。

个人投资者参与股票期权交易，应当符合下列条件：

（一）申请开户前20个交易日日均托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；

（二）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历；或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；

（三）具备期权基础知识，通过本所认可的相关测试；

（四）具有上海证券交易所认可的期权模拟交易经历；

（五）具有相应的风险承受能力；

（六）无严重不良诚信记录和法律、法规、规章及本所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；

（七）上海证券交易所规定的其他条件。

个人投资者参与期权交易，应当通过期权经营机构组织的期权投资者适当性综合评估。

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