商品期货夜盘闪崩：资金踩踏出逃引强平潮

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文：刘歆宇

这是一个期货市场的不眠之夜。

11月11日晚间，国内商品期货夜盘在21时开盘之后，多个品种延续暴涨行情，焦煤、铁矿石等黑色系商品迅速升至涨停。

但不到1个小时之后，多个期货品种合约仓位发生异动。由涨停到跌停，就在一瞬之间。

广泛用于生产聚酯纤维的化学原料PTA，夜盘开盘后涨幅一度飙升至7%以上，但在21时42分左右开始直线跳水，短短5分钟后，跌幅已经达到7.03%。在暴跌期间，PTA的成交量猛增，大笔资金迅速出逃。

橡胶、甲醇、沥青、锡、镍、螺纹钢、菜粕、棕榈油、棉花等品种纷纷走出类似惊天反转行情，无论是农产品、能源化工还是有色金属领域，都没能躲过这动荡的行情。

期货圈里炸开了锅，一片哀鸿遍野。

不少业内人士坦言，看到这么多品种从涨停瞬间反转到跌停，这是他们从业以来的第一次。

“没有抵抗得住场外资金的猛烈进攻。”有从事交易的期货公司从业人员这样对澎湃新闻记者说。

还有人透露，期货交易常用的APP在当晚出现了无法登录的情况，“都在电话报单了，结果电话占线。”

朋友圈里的感慨也变了味道。

夜盘开盘时，有人说：“看来期货市场上也有双11，在淘宝上抢购是因为打了五折，在期货市场上抢购是因为，其实比起上一个高点，现在的价格也只是相当于五折而已。”

从涨停板跌下之后，有人说：“这得有多少人爆仓，人性是多么的贪婪，又是多么的不堪一击。”

有期货公司内部发出公告称，部分客户直接面临穿仓风险，迫于公司底线，没来得及通知客户就直接进行了强制平仓。

澎湃新闻记者还获悉，有基金公司的产品触及平仓线，被强行平掉了手中的多单，约有100亿元资金被瞬间打出市场。

这样的剧情反转，是监管措施终于见效了吗？

11月9日，有媒体报道称，从知情人士处获悉，证监会在当日发出通知，要求各期货交易所严查市场异常交易，排查市场违法违规行为，并采取多种措施严格抑制市场过度投机，确保市场秩序合理有序。同时要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。

有接近上海期货交易所的业内人士向澎湃新闻记者证实，证监会确实向交易所发出了风险提示的通知，主要内容是“限制持仓”。

鸡年将至，送客户什么礼物好呢？

另一位在期货公司工作的人士对澎湃新闻记者说，有多家期货公司收到监管要求，需在11月18日之前，将向交易所报备的在本机构开户的资管产品账户的持有人、管理人、投资顾问等相关信息抄报证监局。

澎湃新闻记者发现，上期所近来对于投资者合约成交达到交易所处理标准的行为监控得格外严厉，从11月9日起的3天之内就对10位投资者采取了限制开仓的监管措施。

这只是近期监管层对商品期货行业展开全面监管的一个缩影。

国内的三家商品期货交易所也是频频打出重拳，试图为火爆的市场降温。

11月份以来，上期所、大连商品交易所（大商所）、郑州商品期货交易所（郑商所）分别宣布5项、3项及4项公告，调节多个品种的交易手续费、保证金标准或涨跌停幅度。

11月11日，证监会和财政部联合发布修订后的《期货投资者保障基金管理办法》及配套规定。修订内容中，明确下调期货交易所和期货公司的缴纳比例，交易所的缴纳比例由手续费的3%降低为2%，期货公司的缴纳比例由代理交易额的千万分之五到十降低为亿分之五到十。

有业内人士对澎湃新闻记者表示，保障基金主要用于弥补期货公司因违规导致的保证金缺口，相当于给投资者提供一层安全垫，通常会有一个上限。

通俗的解释是：“最近行情太热，手续费提高了很多，期货公司缴纳的比例也就高了许多，保障基金的钱够多了，所以让大家少交一点。”

疯狂的程度可见一斑。

对于11月11日夜盘的风云突变，有业内人士透露，与监管全面出手不无关系。
一家大型期货营业部人士对澎湃新闻记者说：“监管层对交易所窗口指导，使得大户离场，而且很多是产品资金的撤退，引发踩踏，触发了一些程序化交易的操作。”

另一位从事期货投资的私募合伙人则向澎湃新闻记者分析指出，这是空头借助市场躁动心理所进行的一次“屠杀”。

但也有人认为，监管措施并不是主要原因，归根结底，还是资金在掌握涨跌变化。

“资金不是因为监管而离场的，市场上可以说是一群亡命之徒在进行资金运作，都在赌自己不会是最后一个接到火棒的人。”上海一家期货公司的业务负责人对澎湃新闻记者这样说道。

高处不胜寒。

但也有迹象一叶知秋。以铁矿石为例，在夜盘暴跌之前，澎湃新闻记者已经注意到，多个主要期货公司的成交量几乎已经开始全线收缩。

诚如上述期货公司人士所说，多头和空头谁能获胜，很简单，谁钱多，谁就赢。

“今年的投机力量实在是太强大了。”另一位市场人士这样感叹。

据澎湃新闻记者了解，期货市场上的配资情况，虽然在期货公司层面得到了监管层的明令禁止，但是，在市面上仍能找到不少配资的渠道。

“期货资金批发，量大可优惠。期货资管分账户1:2至1:19倍配资，免利息模式手续费交易所1.8倍。低息低手续费模式按月利息1.1%，按日付息8元/天每万元，手续费交易所1.2倍。”

这是澎湃新闻记者在某个期货交易群里收到的信息。

“配资就是你钱不够用了，想要做得更大的话就从我这里配资来放大杠杆。我们做这个业务做得很好，没看到政策对业务有什么风险。”这位从事配资业务的人士这样说道。

截至11月11日23时30分，商品期货市场夜盘收盘，盘面上呈现一片“绿肥红瘦”。

PTA期货主力合约跌5.73%，菜粕期货主力合约跌停。黑色系商品中，铁矿石涨幅收缩至2%，螺纹钢跌1.6%，焦炭跌0.6%，焦煤涨幅收缩至1%。

有交易人士对澎湃新闻记者说：“想要呼吁取消夜盘制度，这样的行情，谁都睡不着。”（刘歆宇/澎湃新闻）

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