可转债上市后怎么“炒”？首日赚20%就卖掉吗？

最近可转债火得一塌糊涂，
因为无需市值即可申购的“亲民”玩法，
使它受到众多股民的追捧。

股民A
可转债上市后，怎么“炒”？
股民B
首日赚10%-20%就卖了呗~

可转债的门道真的就这些吗？

答案当然是否定的。

简单而言，可转债就是可转换成股票的债券。
——转换之前，可转债是债券，持有人持有到期则可收回本金及票面利息。

——转换之后，可转债就成了股票，和正股股票无异。
但是可转债与普通纯债不同。
纯债市与股市：通常有“跷跷板”效应而此消彼长（因为纯债通常被当做股票替代品，股市疲软时，资金可能流向纯债市）。
可转债与股市：通常是正相关的（因为可转债赋予投资者按约定价格转换成股票的权利，相较于持有到期的利息收益，投资者更多看中的是以低于市价转股后，博取的股价后期继续上涨的收益）。
因此，有人将可转债形象地称为：
进可攻，即低价换股，博取股价上涨收益。
退可守，即持有到期，收回本金及利息收益。

那么，从哪些方面可以更清楚地了解可转债的价值呢？
答案就是《上市募集说明书》，简单归纳为几下几点：
（1）转股价
（2）回售条款
（3）提前赎回条款
（4）下调转股价条款
接下来财富baby将对以上几个关键词一一解读
01
转股价
转股价——指可转债转换为股票时每股所支付的价格，相当于可转债与对应正股股票之间的兑换“汇率”。

转股价=8元/股，则：
一张可转债可以转换的股票数量
=可转债面值/转股价格=100/8=12.5
取整，一张可转债可转为12张股票，0.5张的“零头”乘以转股价（0.5*8=4元）以现金方式转入投资者的证券账户中。

当转股价低于当前正股价格时，可转债就存在套利空间，此时可考虑买入可转债—>转成正股->卖出股票

注：可转债通常不是一上市就能转股，需要一段时间后才会对投资者开放转股权利，这个时间通常是6个月。
02
回售条款
回售条款是对投资者的保护性条款，可以在《上市募集说明书》中找到。简单来说就是

：
约定在某个时间段内，如果正股股价下跌太多而触发回售条件，则持有人有权将手中的可转债以约定的回售价格卖回给公司。

回售价格通常在102-106元之间。这里隐含着投资者有权提前结束投资。
请注意——这是投资者的权利，不是义务。也就是说符合回售条件时，是卖出还是继续持有，投资者自己决定。

03
提前赎回条款
提前赎回是可转债发行公司的权利。
触发提前赎回条件通常包含两种情形：
1）正股股价与转股价利差过大；
2）未转股可转债余额较低。

以隆基转债为例，条件赎回条款中约定：
转股期内，连续30个交易日中至少有20个交易日，正股收盘≥当期转股价格的130%时，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券。
可转债的投资者一定要密切关注正股价格走势，在合适的机会转股兑现收益。
根据上面的例子，如果在正股价格高于转股价30%时及时转股，则能锁定30%的价差收益；如果错过时机被强行赎回，以到期赎回价106元计算，收益只有6%。
是不是感觉很亏？

04
下调转股价条款
下调转股价条款是发债公司的权利。
以隆基转债为例，约定任意连续30个交易日中至少有15个交易日，正股收盘价