快到期期权的额外收益

首先，我们给所谓的“临近到期期权”做一个定义，即特指15天以内到期的期权。

对于内心喜爱喜欢赌一把暴利，但又鉴于风险不愿意投入过多资金的低风险投资者，临近到期期权的可能暴利值得关注。假如，市场处于改变方向的预期强烈时间窗口，但又不能确定朝那个方向变动，你可以使用期权策略来试一试。只要方向变动剧烈，你就可以获得较好收益。当然，如果变动缓慢或者平盘，你就损失你的权利金了。

我们注意到，临近到期期权具备两个明显特征：
1、临近到期期权权利金相对较低，随着到期时间的临近，期权权利金不断降低。
2、临近到期期权权Delta值变化加速，Delta值衡量了期权价格变动相对于期货价格变动的敏感性。对看涨期权来说，随着实值程度的加深，其值由0不断增加至1；对看跌期权来说，随着实值程度的加深，其值由0不断降低至-1.

以上提到的临近到期期权的两个特征，本质上在风险和收益两个角度为临近到期期权赋予了独特优势。从风险角度讲，权利金低，说明买入该期权的最大风险是有限的；从收益角度讲，价格敏感性高，表明一旦标的价格向有利方向运行，临近到期期权的Delta值将很快逼近甚至等于1，此时期权盈利能力不逊于标的期货。

　　显然，成本与收益优势决定了临近到期期权特别适合买入交易。尤其是当投资者预期波动加剧，例如，重要经济数据颁布、股价长期横盘，多根K线已经长期盘合，股价多日暴跌（涨）需要反弹（调整），通常会令市场出现较大幅度波动，但很难预测价格变动方向，此时，便可同时买入临近到期的看涨和看跌期权，构成买入跨式期权，一旦市场如预期般大幅波动，组合通常都会有较大利润产生，即使市场波动平平，由于短期期权权利金低，风险同样是可控的。

　　临近到期期权虽然实战价值高，但不是随时可得的，只有等到临近到期时才能产生效果。有外盘期权交易经验的投资者可能已经发现，国外成熟期权市场对重要品种除了提供标准期权，还有周度期权可供交易，它本身便属于临近到期期权。

　　总之，临近到期期权作为特殊状态下的期权，的确有其优势，只有在实践中不断摸索，才能有效发挥作用，提高交易绩效。

kakaxu · 2017-7-25 08:49:54

文章太长，用一句话就可以表达：临近到期日的平值期权gamma很敏感。

kakaxu · 2017-7-25 08:50:17

可参閱上交所的期权基础知识

xman123a · 2017-7-25 10:49:06

小资金可以这么做，周期权开仓量少，流动性差，点差略高，非活跃时段无报价，种种困难，需要提前布局。要真那么美好这文章的编辑肯定自己去炒，不在这科普了……

快到期期权的额外收益

4 个回复