可转债的风险和机会

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
可转债票面利率低于一般债券，但因为可以转股，在一定程度带有看涨期权，但由于条款复杂，很多人搞不清，白白浪费了机会。下面我们举例来探讨一下可转债的风险和机会。
可转债的最大风险毫无疑问就是不能兑付，这个也是所有债券共同的最大风险。但即使是当年号称债券违约第一案的“超日债”最后也以2014年12月22日作为还本付息日，对每手“11超日债”面值1000元派发本息合计1116.40元（含税），实际上全额兑付。目前历史上从未出现过可转债违约，未来也许会有，但违约概率应该很小，不能兑付的概率更小。当然凡事不能绝对，但只要不是重仓加杠杆，总体风险还是可控的。
可转债的另一风险就是市场波动风险，二级市场的交易必然带来交易价格的波动，这是风险也是机会。

例如上面这个，你当时以100元面值申购，或者上市首日以118元买入，今天跌倒86元，这毫无疑问是风险，特别是短期来说。但对于场外的我们来说，就是机会。
第一是如果正股未来股价上涨，可转债价格必然上涨；
第二是如果转股价下调，可转债价格也必然上涨。目前这只可转债的转股价是7.74元，其正股价是3.23，是没有人行权的，必然要下调价；按照其发行公告：在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有二十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
第二是如果不下调转股价，公司就要以103元的价格回购债券；按照其发行公告。本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值的103%（含当期利息）的价格回售给公司。
不过其回售时间是2020年4月21日，还有两年。这也是需要考虑的因素。
本人今天进了一点，目前持有这只可转债。对这只可转债的分析仅提供一个思路，不构成任何交易建议。