重磅！股指期货再一次松绑，关注5只股！

时隔7个月，股指期货迎来了年内的第二次松绑。根据中国金融期货交易所上周五消息，自9月18日起，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%；沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准，由万分之九点二调整为成交金额的万分之六点九，降幅25%。

业内人士认为，此举将扩大量化基金的规模空间，对以上证50和沪深300为对冲标的的策略带来利好。

随着股指期货的进一步松绑，实际上也预示着此前股市非理性波动风波已经得到了较大程度上的修复。与今年2月份的股指期货松绑力度相比，这一次主要在于部分股指期货合约的手续费标准调整以及对沪深300和上证50股指期货合约保证金的进一步调整。

其中，前者从15年9月2日的万分之23调整至现在的万分之6.9，而后者则从前年9月份的40%调整为如今的15%。需要注意的是，对于本次合约保证金的调整，仅限定为沪深300以及上证50股指期货合约，并未对中证500等股指期货合约进行调整。

中金所这次对股指期货进行松绑，确实具有不少的影响意义。有媒体分析，主要影响包括如下几点。

其一，今年以来股指期货进行了两次不同程度的松绑，且逐渐接近股市非理性波动风波前的状态，实际上也是对15年下半年股市非理性波动风波的修复性举措，也或多或少暗示出当前市场的底气正逐渐提升。

其二，受到此前股市非理性波动风波的冲击影响，中金所对股指期货做出了多项收紧动作，而由此导致规则收紧后各个合约持仓量过低、流动性太弱的问题，甚至导致期指长期贴水的风险，并最终造成了股指期货形同虚设的现象。如今，在中金所接连松绑股指期货的影响下，期指的功能有望逐渐得到正常发挥，对市场的撬动影响有望逐渐提升。

其三，股指期货再度松绑，基差长期贴水现象有望得到逐渐修复，但对于大资金大机构的需求来说，现有股指期货松绑的力度，仍不足以产生太大的撬动影响，对市场的影响也是相对有限。

其四，股指期货再一次的松绑，为部分机构资金提供了更好的风险对冲，随着部分合约手续费、保证金的调整，有利于部分机构资金的资金利用率提升，间接起到活跃市场的作用。至于中性策略资金而言，也会产生积极性的影响，利于引导新增流动性涌入市场，有望打破市场中长期以存量资金作为主导的局面。

其五，随着A股成功纳入至MSCI，各项举措正加快修复与完善，而作为风险对冲工具而言，也更可能有进一步松绑调整的需求，而股指期货年内二次松绑，实际上也为未来市场逐渐开放，走向国际大舞台做好铺垫。只有成熟的市场交易机制以及完善的市场配套工具，外部机构资金才会加大A股的配置力度，才更利于A股市场与国外成熟市场的接轨。

某上海证券基金分析师认为，年初第一次力度较大的松绑稳定了市场参与者的情绪，相比于年初，此次松绑力度并不算大。总体来看，保证金比例和手续费标准仍较2015年收紧前高出不少，但松绑继续提升股指期货的成交活跃度。另外，此次调整的沪深300和上证50股指期货的保证金比率，将对以上证50和沪深300为对冲标的的策略带来利好，而套利类策略受到的影响并不大。

另一方面，他认为，股指期货经历从严格监管到有序放开加速了量化投资领域优胜劣汰、产能出清的过程，这对于投资者来说未尝不是一件好事。股指期货限仓之前许多私募量化策略同质化严重，许多选股能力并不出色的投顾通过衍生品套利也可以取得不错的收益，股指期货限仓后，许多alpha能力不强的私募选择退出量化领域，能够生存下来的私募均有自己独特的看家本领，能够通过选股来抵消负基差的影响。

业内人士表示，松绑股指期货短期内有助于扩大量化基金的规模空间，增加市场上的中性策略，吸引机构投资者再度入场。长远而言，有助于充分发挥期指的套期保值功能，从而进一步吸引长线资金的入市。

与此同时，对于中小散户而言，除了缺乏有效风险对冲工具之外，市场期现交易不对称性，也会影响到后知后觉的散户投资者的切身利益。纵观A股市场的历史，自股指期货诞生以来，也曾经发生因股指期货的任性利用而加剧市场投机风险的现象。

除此以外，就是在股指期货持续松绑的过程中，更需要考验着未来的交易监管能力以及逐渐松绑后的市场风险防御能力。

实际上，从表面上来看，市场规则逐渐完善，交易工具逐渐增加，会利于市场的健康成熟发展。但是，从实际情况来看，要实现市场真正意义上的交易平等性、合理性，也并不容易，而在此期间，实时有效的监管以及提升风险防御能力，就显得非常关键了，而这也是抑制市场过度投机，保障中小散户利益的重要方式。

由此可见，在股指期货进一步松绑之际，中小散户也更应该做好自我保护工作，提升自我风险防御能力。因为，在股指期货进一步松绑，A股市场进一步开放的趋势背景下，他们所要面临的交易竞争对手，也将会是越来越强大。

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文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
来源：益盟操盘手

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