东吴期权日报：50ETF冲高回落持仓维持高位（第296期 20190816）

01
市场交易回顾
50ETF冲高回落  主力沽购双降

周五50ETF小幅高开，回踩5日均线后再度上冲，下午在贵州茅台带动下创出反弹新高2.892，可惜市场跟风盘不足，50ETF随后震荡回落，尾盘跌破日内均线，收带长上影小阳线，成交量有所萎缩。三大权重股均站上5日均线，贵州茅台再创新高。

截止收盘，50ETF收于2.870，环比上涨0.42%；成交金额12.53亿元，环比下降12.74%。

图1：50ETF分时走势

数据来源：汇点客户端

认购主力合约移仓至购8月2900，早盘略微低开，顺势回探支撑后快速拉升，冲高306遇阻回落，午后震荡收低，环比下跌5.69%；认沽主力合约移仓至沽8月2850，早盘低开后快速冲高，于402遇阻回落，急跌至245回升，午后缓慢回升，环比下跌13.89%。

图2：主力认购合约行情（购8月2900）

数据来源：汇点客户端

图3：主力认沽合约行情（沽8月2850）

数据来源：汇点客户端
02
期权数据回顾
认购顺势减仓  持仓沽购比居相对高位

周五，期权成交329.1万张，环比上升7%；持仓量409.2万张，环比下降0.9%。其中，认购持仓减少6.8万张（当月减仓11.9万张，次月增仓3万张），认沽持仓小幅增加2.9万张（次月增仓2.7万张）；成交沽购比0.82（上一日为1.02），持仓沽购比0.90（上一日为0.86）。

50ETF波动率指数早盘小幅高开，回踩20.22后出现快速拉升，冲高20.91回落整理，午后维持偏弱震荡，两点后急跌翻绿，尾盘跌幅收窄，环比微跌0.07个百分点至20.40%（上一日为20.47%）。

具体数据参见以下滚动区域

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表1：期权成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两个月期权成交情况


数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

图6：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作
周五50ETF延续反弹。沪股通资金有所反复，全天净流出1.03亿元。期权数据上，成交继续上升，认购成交回升；持仓方面，总持仓小幅下降，当月认购大幅减仓，持仓沽购比居相对高位；波动率上，波指早盘高开，盘中随标的波动迅速调整，午后震荡回落，尾盘小幅回升。

50ETF于20日均线附近遇阻回落，上方压力明显，预计短线在5日-20日均线之间维持震荡的概率较大。期权策略上，建议采用双卖策略（逢高卖认购、逢低卖认沽）或者构建牛市价差。

（1）周一（8月19日）组合计划。

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。
②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周五（8月16日）组合回顾
组合1（卖出策略）：未操作，净值累计增长6.9%。

组合2（买入策略）：未操作，净值累计亏损18.5%。

组合3（价差策略）：未操作，净值累计增长0.12%。

组合表现如下图：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：殷华

殷华东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600616080002。1994年入职东吴证券，2007年进入研究所从事证券投资咨询相关工作，研究技术分析多年，经验丰富。希望在期权业务上进一步发展，为客户提供有效投资建议。

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