期权知识点一：期权业务

一、产品特点 ◆四象交易投资机会升级与期货买多、卖空双向交易相比，升级为“买涨、买跌、卖涨、卖跌”四象交易，投资机会更加丰富，组合策略更加多样化。 ◆ 高杠杆
投资期权可以获得更高的杠杆作用，以较少的资金获得与较多资金投资于标的资产相同的收益，投资回报率提高。◆有限损失无限回报买入一份期权无需占用保证金，仅需付出权利金获得权利，不承担履约义务，享有标的资产价格变动带来的盈利。◆保障投资组合价值您可以通过买入看跌期权对冲标的资产价格下跌的风险，也可以通过卖出看涨期权对冲标的资产价格上涨带来的损失。◆入市资金门槛低买入一份期权合约的价格一般在期货价格的5%-10%左右。◆交易便利期权交易客户端一般内嵌于期货交易客户端中，只要开通期权交易权限，既可方便快捷地进行期权交易。

二、市场比较 与期货交易比较, 期权交易主要有以下三个不同特点:1、买卖双方权利和义务不同期权是单向合约，期权买入方在到期日有行权权利，但不承担必须行权义务。期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。2、履约保证不同在期权交易中，买方最大的风险只限于已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。期货交易中，期货合约的买卖双方都要缴纳一定比例的保证金。3、盈亏结构不同期权交易中，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损仅限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大的收益（买方最大的损失）是权利金。期货交易中，交易双方都面临着无限的盈利和无止境的亏损。

三、业务介绍 投资者的期权与期货共用一个账户，可以像交易期货合约一样交易期权合约。具体交易流程如下：

1、合约介绍交易所交易的期权合约与期货合约相似，是由交易所统一制定的标准化合约。除期权价格外，其他期权相关条款均在期权合约中列明。对于期货期权而言，由于其标的物是相关期货合约的，在设计期权合约时，相关条款要考虑标的期货合约的条款。因此，期权合约条款与标的期货合约存在一定的关系。 合约规模指每手期权合约未来能够买进或卖出标的物的数量。通常情况下，期货期权合约的交易单位为一张标的期货合约，股票期权的交易单位为一手标的股票，但也存在期权合约交易单位与标的期货合约交易单位或标的股票交易单位不同的情形。执行价格指的是期权买方未来行使权力的时候，用什么价格买入或者卖出标的资产。最小变动价位指买卖双方在出价时，价格上较上一成交价变动的最低值。最小变动价位还可能隐含着买卖双方应该如何报价的规则。每张合约的最小变动值等于最小变动价位乘以标的期货合约的合约规模。合约月份如果期权的标的资产是现货，期权的合约月份则为期权到期的月份；如果期权的标的资产是期货，期权的合约月份则指的是期权对应的期货合约的月份。最后交易日指期权合约能够在交易所交易的最后日期。为了使执行期权后交易双方有一定的时间处理所获得的标的期货合约头寸，期权合约的最后交易日较标的期货合约的最后交易日提前。执行执行指的是期权的买方行使权力的过程。合约到期时间指期权买方能够行使权力的最后时间，过了该时间，没有执行的期权合约无法再行权。

2、交易指令一般包括：交易方向、数量、合约代码、合约月份及年份（期限超过一年的合约，同一月份的合约有不同年份）、执行价格、期权类型、期权价格、市价或限价等。例如，以600元的价格限价买入开仓1手m1801-C-3000合约。
申报交易方向：有买入和卖出两种。期权合约代码：m1801-C-3000，其中m1801表示该期权的标的资产为豆粕期货m1801合约，中间的字母C表示期权类型为看涨期权，如果是字母P则表示是一个看跌期权，3000表示该期权合约的执行价格为3000。申报数量：以手数形式报出。1表示申报数量为1手。权利金：600表示该交易者愿意以600元/吨的价格买入该期权。指令类型：主要有市价指令和限价指令两种，此外还有市价止盈、市价止损、限价止盈、限价止损指令，对没有报价的期权还可以通过询价指令向做市商询价。
3、建仓及期权头寸的了结方式(1)建仓方向及期权头寸类型

(2)了结期权头寸方式

四、开户流程

五、交易规则 1、期权执行当期权买方希望执行期权时，可以通过交易软件发出执行指令。交易所收到执行指令后，会根据交易所的随机配对规则选择持有该期权的卖方进行配对。在期权到期日，所有的实值期权都会被自动执行，除非持有实值期权的买方放弃执行期权。2、期权结算期权结算的职能与期货结算相似，即担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险执行等。3、保证金制度期权卖方承担的风险很大甚至理论上可以达到无限大，所以在进行期权交易时，交易所会向期权卖方收取保证金，而买方最大的损失为交易时支付的权利金，因此没有额外的保证金要求。
六、操作指南 交易时间：与期货交易时间相同，最后交易日时间以合约为准。

委托指令：市价委托——以立即有效的价格完成交易的买卖指令，成交价格为交易系统的当前报价。
限价委托——当系统报价达到客户指定价位时按照客户指定的价格完成交易的买卖指令。挂盘买入时，挂盘价格低于期权合约的当前卖出价，挂盘卖出时，挂盘价格高于期权合约的当前买入价。止损委托——当系统报价达到并突破指定价位时按客户指定价格完成交易的买卖指令。止损卖出期权合约时，止损价格低于当前买入价。撤单委托——是撤销委托的指令。只有对未成交的委托才可以投放撤单委托指令。委托效期——委托指令成功投放后，委托指令将始终有效，直至委托成交、撤单或交易系统闭市。

交易规定：每笔交易委托的最小委托量为1手，最大单笔委托量详见各交易所规定。

到期清算：买入并持有到期的期权合约，系统将在期权合约到期日自动进行履约清算，并于当日入账。

THE
END

以上建议仅供参考，据此操作风险自担。

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