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（来源：瑞达期货） m1809合约延续调整，减仓下跌，收报3176，涨跌幅-1.03%，成交量为150.64万手，持仓量为319.37万手，日增仓-31110手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.21%、17.95%、18.37%和18.58%。 4月26日， 豆粕期权成交量5.06万手（按双边计算，下同），持仓量33.44万手，成交额5320.96万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.71和1.06，从成交量上看投资者依然偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3350有最大持仓量，显示此处存有压力，看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的63.43%和21.51%，九月合约和一月持仓量占比分别为70.94%和13.13%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的期货弱势调整、隐波上升等因素的影响，看涨和看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-3050合约领跌，跌幅达-14.57%，m1809-C-3100合约次之，为-14.51%；而看跌期权中，m1809-P-2750合约领跌，跌幅达-60.00%，m1809-P-2800合约次之，为-56.67%。m1809系列平值期权隐含波动率收于23.10%，较前日小幅上升。 豆粕1809合约延续调整，日内价格盘中大幅震荡。建议暂时观望或以日内操作为主，在3180-3200元/吨区间内逢高轻仓短空，止损3205，不易过分追空。期权操作上，方向性策略：关注中美贸易战后续政策以及全球大豆主产区天气因素，构建底部跨式组合或逢高构建熊市看跌期权组合；波动率高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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