卖方不要懒，买方不要勤——6月总结（竞猜开奖）

2019年6月行权月（5月23日-6月26日），50ETF在2.7元底部震荡约半个月，随后两次拉升，月内大涨。

一、行情回顾
上月期权合约行权日50ETF收盘2.709元（5月22日），本月（6月26日）收盘2.916元，最高2.972元（6月20日），最低2.659元（5月27日），区间涨幅7.64%，震荡后上涨到高位，波动率下行后反弹。
5月的行情是在4月份从2.7元快速上行到3.03元创出新高后，几乎镜像的几根跳空低开阴线回到当时的起点，6月份的行情也类似，对称的底部震荡，随后几根阳线和向上跳空回到5月初的位置，就是那么神奇——镜像。

图1 2019年6月行权月50ETF日线图
期权论坛波动率Qvix从5月底的21%逐渐下降到6月19日的19.32%后，暴涨几天站上26%高地。

图2 期权论坛波动率指数
总的来看，这个月的时间很长（五周）前半个月标的横盘，认购认沽期权在僵持，卖方买方、多方空方都没什么便宜。最后8天分出胜负，认购期权大涨，有的上涨十倍，认沽期权几乎天天下跌，而且波动率反转，对卖方不友好，上两个月的卖购必胜变成了卖沽必胜。近期平值附近认购期权表现如下：

图3 认购2750

图4 认购2850

图5认购3000

平值附近的认沽表现如下。

图6 认沽2800

图7 认沽2900

图8 认沽3000

二、个人操作
6月份虽然标的上涨较多，但个人期权账户盈利与行情不成比例，前半个月基本保持双卖，少量权利仓跑方向，卖方盈利，买方有赚有亏，经常止损，认购倒在黎明前。横盘末期和波动率低位时，小账户买入6月2800狗、7月2900狗和9月3000狗，最后大涨时这些买方获利较好，并及时平仓当月合约，但是大点账户的卖方合约，没有及时止盈即将变成实值的2850购之类，由赚转亏，保持牛市价差、比率价差、三腿策略等，总体来说是有盈利，但是不大，不如股票账户一直持有。

图8 快到期前账户截图

图9 6月合约结束下月合约账户截图
末日轮依瓢画葫芦，卖出2900狗，尾盘平仓吃贴水的收益，2850尾盘也跳水，而2950沽升水，都提供了较好的套利机会。见蜗牛期权描述

图10 2900狗

图11 2850狗

图12 2950沽

三、几点体会
1.先收后押。其实这个月，当时和事后看起来都比较简单，先做卖方吃震荡，压得没大有油水了，可以止盈平仓，再用利润的一部分（比如2成）买入期权，单方向或跨式都可以，亏了就是少了20%利润，赚了可能是3-10倍的利润，总资金的6-20%。
2.参考波动率做买卖方。前面几个月卖方赚嗨了，于是很多投资者投入到了卖方行列，标的窄幅震荡，波动率压的非常低，期权价格也很便宜，甚至60天到期的下个月期权比一个月前30天到期的当月期权还便宜，可以考虑分批布局买方，以及远月买方了,公众号6月13日发文说买入远期合约博取标的波动和波动率上升的利润。
3.卖方不要懒。卖方，尤其卖出跨式的投资者，既会对行情的判断和跟随麻木、不敏感，更致命的是认为“我一定会收到这个权利金”，“期权价格的上涨只是暂时的上涨”在6月的两次单边长阳和一次跳空高开时，如果“不幸”之前卖出了跨式，一边的仓位面临亏损，而标的波动的方向还在持续时，则要考虑使用买方、卖出反向、移仓等方式来做好对冲。不能眼巴巴的看着卖出的期权变成实值，最差情况，平值附近就要止损。
   4.买方不要勤。有的人重仓短线和日内，有的仓位太重倒在黎明前，错失十倍机会，比如我天天操作的账户买方并没有赚到太多钱，反而是仓位太重止损过几次，而没怎么看的小账户获得好的收益，短期、中期看好，专门用一个账户做当月、远月合约就好，安心。

四、一些不足
1.因故错过大机会。6月10日的高开低走做的很好，但是11日因为上午开会不那么方便看行情，既没有追加买入认购获取几倍利润，更要命的是卖出的2800、2850没有及时止损，这两个合约由赚转亏。
2.淡化了进击的勇气。今年以来，没有像2017年那么猛，权利仓一干就是10-30万元，在亏损和归零减少的同时，也失去了3-10倍利润，那可是30-300万元的利润，胆子小了，求稳心态严重，何以解忧唯有暴富，何以暴富唯有期权。
3.买方持有时间太长。有时候买方的机会很短，三天、一天、甚至半天，不及时止盈，可能就把到手的利润吐回去，有时候看只是暂时的调整，想等一等，结果隔一日就等来了大幅下跌，利润失去转为亏损。

五、7月份展望
目前50ETF回到了2.9元一线，看起来，应该还是涨跌两难，上方压力重重，再往上就要创新高，下方缺口也有一定支撑。但现在波动率已经回升到了25%附近，相对之前的高位和低位，处于一个中等水平，买方利润太少、卖方也会觉得少，如果要做方向，最好还是用垂直价差策略和比率价差比较好，并加强日内收益增强。3元以上一毛钱一档，更加可以用上垂直价差，比率价差策略。月初买方难有持续大利润。

图10  5月22日收盘时6月份合约报价图

图11  6月26日收盘时6月份合约报价图

图12  6月26日收盘时7月份合约报价图

市场在波浪式前进，一会买方的大机会，一会卖方的大机会，不要怕，不要悔，及时转变、跟上，适应市场的节奏！

竞猜开奖，名单如下：
序号昵称猜的点位1李彦强2.9152Haohaohaohaohhhh2.9153向日葵2.9154开始2.9155我也许是个笑话2.9156李吉明2.9157习习羽2.9188岁月静好2.9189唐嘉泽2.91810爱妃~免礼2.91911Yao2.91312游宏森2.91313王庆2.91314X-HR不是HR2.9215花开晨曦2.91216何静2.92117晓菲2.92118東昇2.92219弯弯的月亮2.92220Yama姚2.9121小荷才露尖尖角（CMD蒋）2.9122小萝卜2.90923仁王2.92424欣颜意犹在2.92425无为2.92426潇洒自信建军2.90827lgl2.90828黄花梨2.908
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moren · 2019-6-26 21:15:33

好文章

卖方不要懒，买方不要勤——6月总结（竞猜开奖）

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