2018年4月20日期权投资资讯——标的缩量上攻，隐波大幅下滑。

一、期权市场成交情况
上个交易日，4月认购成交金额为16337万元，约46万张；4月认沽成交金额为18750万元，约35万张。全市场期权合约成交金额为6.2亿元，其中认购合约成交金额为3.0亿元，认沽合约成交金额为3.3亿元。

上个交易日，30日历史波动率上升0.35%，达18.3%；Gvix下降4.99%，达23.7%。 GVIX高于30日历史波动率。

quant · 2018-4-20 08:27:38

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的开盘后快速上攻，早盘最高上涨1.76%，随后在高位持续震荡，收于2.676，涨幅1.25%，日内振幅1.59%。
b）期权交易策略分析
昨日标的开盘高走后持续高位震荡，震荡中隐波一泻千里，近月隐波总体下行近300BP，认购合约大量减仓，进一步加剧认购合约的隐波下行幅度，4月2.75认购合约居然也是下跌收盘。近月合约隐波的快速下行，导致隐波期限结构倒挂形态反转，转为前低后高形态。
i) 双卖偏空策略
建仓建议：4月11日。考虑到标的近期持续震荡且短时间内重回前期高点的可能性较低，虚值端隐波又相对更高的特性，可以将前期混合空头持仓加开深虚认购义务方，减仓认沽权利仓，形成深虚认购+虚值认沽的双卖策略，在数量上认购合约一腿可以多于认沽，同时保留一定认沽权利仓，保持策略的负delta持仓。
策略运行情况：昨日策略盈利继续回撤，认沽权利仓持仓遭遇隐波+方向双杀，提前移仓至5月合约减少了回撤幅度，同时双卖的义务仓持仓继续双边得利，缓和了策略总体回撤幅度。
5月合约即将进入时间价值加速流逝的一个月倒数，投资者不妨考虑建仓5月深虚购义务仓，从目前标的走势来看，短期内重回高位的可能性比较低。如果今日再度高走，建议逢高继续加开5月虚值购义务仓。4月合约已进入倒数，持有权利仓建议尽早移仓。前期已建仓的深虚合约建议持有到期为止。
风险提示：双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
ii) 日内策略
近期标的波动较大，日均振幅都超过了1%。3月29日资讯中提到，波动率除了有均值回复特征，也有集聚效应，令这种日内大幅震荡的格局有延续性，可尝试日内交易。日内交易颇有追涨杀跌的意味，无论日内是否盈利，都不建议留隔夜仓位。
日内交易策略建议关注几大权重股的涨跌幅贡献度，权重带动下的涨跌在日内一般有比较强的延续性，适合日内策略作为追踪指标。

quant · 2018-4-20 08:28:01

附图

2018年4月20日期权投资资讯——标的缩量上攻，隐波大幅下滑。

2 个回复