今日豆粕市场分析【4.13】

（来源：中投期货）
　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年累计进口大豆8391万吨，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。2017年累计进口9554万吨，数量同比增长13.9%。2018年1月进口大豆848万吨，2月进口大豆542万吨，1-2月累计进口1390.4万吨，累计数量同比增加5.4%。

　　【豆类基本面】受助于美豆出口需求好于预期提振，周四CBOT大豆期货市场整体反弹。美国农业部出口销售报告显示，上周美豆出口净销售量为151.05万吨，高于市场预期。阿根廷因干旱造成大幅减产，该国近期连续大量购买美国和巴西大豆，一定程度上缓解了因中美贸易摩擦造成的美豆出口减少。此外，继美国农业部将阿根廷大豆产量调降至4000万吨之后，罗萨里奥谷物交易所今日将阿根廷大豆产量预估值下调至3700万吨，此前该机构的预估值为4000万吨。整体来看，阿根廷大豆产量同比降幅超过1/3基本获得市场共识，受此影响，全球大豆期末库存量下降，持续多年的供应宽松格局正在改变。美国大豆陆续进入播种期，市场的关注点转向美国大豆种植，在美豆面积下降的背景下，市场将对美豆生长期天气更为敏感。美豆市场震荡企稳，价格重心稳步上移；国内豆类市场因中美贸易摩擦降温而回吐此前涨幅，内外盘走势逐渐向同步方向靠拢。

　　【大豆今日操作建议】近期产区国产大豆价格震荡反弹，在中美贸易摩擦仍充满不确定性的背景下，企业采购方和贸易商入市积极性提高。产区春季备耕生产工作陆续启动，因进口大豆可能供应不足，产区农民预计未来国产大豆市场有望坚挺，带动部分农民调整种植结构。吉林省和黑龙江省相继公布大豆收购加工补贴政策以及对农民的种植补贴，政策层面扶持国产大豆市场的信号十分明显。大豆期货连日回吐前期过快涨幅，有望重回供需面指引的震荡模式。预计今日连豆市场延续震荡整理走势，建议投资者保持震荡思路，盘中可适量减持大豆期货多单或维持观望。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】阿根廷因大幅减产而增加美豆采购，美豆种植面积下降将使未来产量更加依赖天气，抛开中美贸易摩擦的不确定性，美豆市场未来更容易累积利多题材。周四国内豆粕报价整体偏弱，沿海局部报价失守3300元/吨，市场观望情绪升温，走货放慢。豆粕期货近日连续回落回吐此前过快涨幅，内外盘经过本周震荡有望重回同步的运行节奏。当前国内养殖业对饲料需求整体偏差，4-6月进口大豆月度到港量有望超过900万吨，巴西大豆丰产成定局，缓解了中美贸易摩擦对国内大豆供应的影响。预计今日国内粕类期货延续震荡偏弱走势，建议投资者保持震荡调整思路，可适量减持原有多单，待内外盘走势趋于一致后可择机把握豆粕和菜粕的长线做多机会。

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油期货低位震荡，整体仍处弱势周期。马来西亚棕榈油连续四日下跌，市场预计未来几个月棕榈油将明显增产。本周油脂板块冲高回落大幅调整，重回前期持续的弱势震荡节奏。一方面是因为市场对中美贸易摩擦的担忧程度下降，另一方面在于国内植物油供应充裕，供过于求的现状依然突出，短期不会提升国内通胀压力。此外，即使未来中国进口大豆因美豆关税提高而下降，由于马来西亚棕榈油产量明显增加可填补国内豆油缺口，以及中国市场在健康饮食观念下很难扩大油脂需求。因此，未来豆类市场中豆粕所受关注程度会继续提高，油脂被边缘化的趋势很难扭转。预计今日国内油脂板块弱势低开，建议投资者保持震荡调整思路，可盘中顺势短线参与交易或继续维持观望。