什么是Gamma?期权的Gamma值是指其条件不变时,标的证券价格每变化1元,期权Delta对应的变化量。
为什么Gamma如此重要?原因在于:在方向性交易中,我们的总头寸会有一个Gamma,这个Gamma在交易获利的时候会引起delta的扩大,进而加大了期权的杠杆率。在对冲交易中,我们总是想让总头寸的Gamma越低越好,这样才能使得在标的资产价格变动时总头寸还能保持是中性。
期权Gamma与期权的方向性交易头寸。只要买入期权,无论买入的是看涨期权还是看跌期权,都有正的Gamma;只要卖出期权,无论卖出的是看涨期权还是看跌期权,都有负的Gamma。
Gamma最重要的三个性质是什么?第一,相同期限的期权中,平值期权的Gamma最大。第二,随着剩余期限缩短,平值期权的Gamma趋向无穷大,虚值、实值期权Gamma趋于零。第三,所有期权中,近月、平值期权Gamma最大。
如何找到Gamma?关于Gamma,可点击期权T型报价界面,将左上角的选项调整为“统计指标”,就可以查到不同到期日、不同行权价的Gamma了。