艾德证券期货：搜索+AI战略初见成效，搜狗股价有望持续向好

艾德证券期货讯：8月5日，搜狗公司(NYSE:SOGO)公布了2019年第二季度未经审计财报。财报显示，搜狗二季度总收入为3.036亿美元，同比增长1％，净利润为2130万美元，同比下滑35.8%。搜狗Q2财报发布后，股价大跌11.66%报3.41美元。

搜狗Q2业绩摘要

● 总营收为3.036亿美元，较上年同期增长1%（按人民币计算增长8%）；搜索和搜索相关收入为2.762亿美元，同比增长2％；其他营收为2750万美元，较上年同期下滑11%。

● 搜狗第二季度毛利润为1.078亿美元，同比下滑11%。净利润为2130万美元，较上年同期下滑35.8%。

艾德证券期货研究部通过研读财报，认为搜狗5日股价下跌主要有以下两个原因：

营收架构单一搜索业务占比九成

艾德证券期货研究部从财报中发现，搜索和搜索相关收入为2.762亿美元，同比增长2%，营收占比高达90.9%。从中我们不难发现，搜狗Q2营收仅微量增长，根本原因在于搜索业务增长的乏力。除此之外，搜狗看重的智能硬件业务也差强人意，营收仅为2750万美元，较上年同期下滑11%。搜狗作为一家以搜索起步的公司，主营业务增长乏力，且多年发展仍未形成良好的多元化业务布局，是投资者“抛弃”搜狗的重要原因。

多项利润指标均录得下滑

利润指标作为衡量一家公司盈利能力的重要指标，对投资者的投资信心和公司股价走向有着重要的影响。从搜狗发布的Q2财报中，艾德证券期货研究部发现多项利润指标都发生了同比下滑的情况：毛利润同比下滑11%；运营利润为1160万美元，远低于同期的2480万美元；毛利率录得36%低于去年同期的39%；净利润更是同比下降35.8%。

业务单一和利润指标下滑导致了搜狗股价的下跌，不少投资者纷纷“用脚投票”，看衰搜狗未来发展。但是否搜狗就此丧失了投资价值呢？艾德证券期货研究部认为，尽管从财报数据看，搜狗业务增长稍显乏力，但从整个公司业务基本面来看，搜狗业务发展稳健，且扭转了第一季度的亏损实现盈利，稳定了以搜索为核心差异化竞争策略，同时着力发展AI及创新技术，未来发展后劲十足。

以医疗和智能问答为重点，搜索差异化优势明显

艾德证券期货研究部从搜狗财报中发现，搜狗搜索业务的重点领域是医疗和智能问答。当前国内，部分搜索引擎的医疗搜索结果充斥着大量不实信息和以假乱真的医疗推广，让不少用户深受其害。搜狗搜索上线了“三甲医生权威解读“功能，用户在搜狗上可以直接得到由全国三甲医院主任医生提供的专业性建议，极大提高了优质医疗资源的普及性，在一定程度上净化了医疗搜索环境。且据艾德证券期货研究部了解，日前搜狗获得了互联网医院牌照，获准通过互联网开展诊疗业务，搜狗自研的智能分诊技术已经从7月开始支持上海静安区的区域卫生平台。

相较其他搜索平台良莠不齐的医疗信息，搜狗通过链接优质医疗资源，接入权威医疗知识，在医疗搜索方面领先竞品一大截。而随着在线医疗行业的进一步发展，搜狗的医疗搜索势必迎来更好发展。

以语言为核心发展AI，构建业务护城河

搜狗首席执行官王小川在财报电话会议上表示“我们努力推动以语言为中心的人工智能技术的创新，并继续提升我们在语音和计算机视觉领域的领导地位”，而在艾德证券期货研究部看来，AI战略已经深入搜狗公司输入法、搜索引擎等各个核心业务。从目前来看，搜狗AI的语音识别、语音合成、神经网络机器翻译等技术已经站在和行业前列。随着语音交互的流行，搜狗搜索和搜狗输入法庞大的数据库成了搜狗发展人工智能语言技术的天然堡垒。而在实用性方面，搜狗在几年前就已经开始布局智能硬件市场，先后发布了人工智能录音笔C1和儿童智能手表JOY2，实现了从技术到设备的AI产业闭环，AI技术的领先地位为搜狗的业务挖下了护城河，在促进搜索业务和输入法使用的同时，或将带动智能硬件业务的持续向好。

艾德证券期货研究部观点

此次搜狗股价的下跌和财报有一定关系外，或和美联储降息有关。美联储宣布降息后，美股三大指数纷纷“跳水”，中概股也深受影响，据资金流向监测机构EPFR最新发布的周度数据显示，海外资金连续数周流出海外中资股市场（H股+中概股），截止到7月底连续流出周期达到14周。其中（7月25日-7月31日）共计5.28亿美元的海外资金流出海外中资股市场，搜狗也不例外。但是，6日搜狗股价止跌上扬9.38%说明5日股价下跌只是暂时波动，从公司良好基本面来看，搜狗仍有巨大的发展潜力。近日今日头条宣布入局搜索行业，推动线上流量竞争愈发白热化。今日头条作为近年来炙手可热的科技新贵，势必在固化已久的搜索市场掀起新的竞争浪潮。搜狗如若想在新一轮的竞争中脱颖而出，还要进一步强化自身发展的优势——侧重医疗领域的搜索和以语言为核心AI战略或将成为搜狗开疆拓土的得力功臣。

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注：图片来源于网络
作者：艾德证券期货研究部