看对方向还亏钱？波动率坑你没商量

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来源：小马白话期权

7月1日，受消息影响，各大指数高开高走，走出跳空阳线，茅台、平安、伊利等纷纷创出新高，50ETF高开高走。

但我们对比下今天早盘集合竞价后的50期权价格和收盘的价格：

上图是开盘后不久的认购认沽价格，50ETF价格为3元。

上图是收盘后的期权价格，50ETF的价格为3.02元，比开盘还高了2分钱。

但是我们看到认购期权的价格都不如开盘时，而虚值3200,3300的价格比开盘时低了40-60%，开盘追入认购期权的投资者亏损很大，这就是典型的看对方向还亏钱，早知道不如去追个股票，是不是？

其实，这里就是波动率的因素起了很大的作用。

上图中下面一栏就是波动率，早盘波动率高到34%，后面快速回落，中午时已经跌倒了28附近，而期权的价格已经腰斩。

这刚好是卖方吃一段的好时机。

其实，波动率可以看做是一个投资者情绪的指标，波动率的一般开盘飙涨一般发生在如下情况：

1.一致性预期（大涨、大跌）
2.预期大跌的恐慌，买入认沽做保险
3.一致性预期要大涨，赚大钱

当标的没有快速的发生上述现象时，波动率一般会回归，而且会成为卖方砧板上的鱼肉。在强大的资金和情绪减退的情况下，就会出现。
这时候，买方应该及时止损，或者用上价差策略进行保护。

今日收盘时，波动率从上周五的高水平回落到了比较正常的水平。

上周五为27

现在回落到24

虽然现在3200、3300购的价格很低，波动率也不高，一般还是不建议裸卖，也许像3月、4月购3000一样，未到期翻倍的可能性并非不存在。