黑色期权周报0812

上期策略回顾：
焦炭：
上期提出卖出市价卡看跌期权策略（2031.5）按8.12日盘收盘价2060元/吨结算，该头寸处于盈利状态，30天市价看跌期权每吨盈利约为54元，该头寸仍可继续持有。同时提出的看涨平台策略，也处于盈利状态，每吨盈利28.5元。矿石：
上期提出卖出市价跨式策略（780.5）按8.12日盘收盘价727.5元/吨结算，目前处于盈利状态，30天市价看涨期权每吨盈利7元，结合目前各类政策方面因素来看，由于后续继续下跌幅度有限，该头寸仍可继续持有至到期。动力煤：
上期提出卖出市价看跌期权（578）策略，按8.12日盘收盘价578.4元/吨结算，期权目前处于盈利状态，每吨盈利约6元，该头寸仍可继续持有。螺纹：
上期提出卖出市价看涨期权（3707）策略，按8.12日盘收盘价3677元/吨结算，目前头寸处于盈利状态，每吨亏损约75元，该头寸仍可继续持有。 本期策略
焦炭：
主要矛盾与风险点：成材需求持续弱化、山西限产情况由于09合约交割月临近，我们将目光转向01合约之上， 8.12日盘收于2009元/吨。本期焦炭01合约遭遇暴跌，基差处于历史同期高位，但据了解港口价格已较产区先行下降，其主要原因是由于本次下跌行情是由需求持续走弱所导致。所以结合目前宏观悲观预期以及钢厂限产进一步趋严的可能性，建议以卖出市价看涨期权（2009）作为主要操作思路，亦可结合焦化企业自身套保需求，认购虚值看跌期权（约1995），构建0权利金平台策略。（1个月市价看涨期权参考价格：57元/吨）矿石：
主要矛盾与风险点：唐山限产情况，外矿发货回升情况本期随着供给方面澳矿、巴矿发货量继续小幅回升，港口块矿库存较上期进一步累库，期货盘面出现随之而来的进一步大跌。对于矿石01合约而言，此轮行情是否超跌以及未来是否有进一步下跌可能性就目前基本面情况而言难以下定论，但考虑到目前01合约基差情况以及目前较为悲观的市场情绪以及下游需求进一步走弱的可能性，本期策略上推荐以卖出市价跨式期权操作为主（638.5）（1个月市价跨式期权参考价格：55元/吨）
动力煤：
主要矛盾与风险点：台风对下游需求的持续影响本期动力煤09合约走出底部盘整行情，8.12日盘收于578.4元/吨。受台风影响以及消费旺季逐步结束，后期09合约价格将大概率维持震荡偏弱态势，期权操作建议以卖出市价跨式期权操作为主（578.4）（30天市价看跌期权参考价格：12元/吨）
螺纹：
主要矛盾与风险点：高位库存与产能进一步下降博弈受台风及下游需求走弱影响，本周螺纹10合约进一步回调，8.12日盘收于3677元/吨。受国庆停限产预期影响，虽目前厂库库存达近三年高位，社库库存也处于持续累库阶段，但未来10合约进一步下跌空间恐有限。推荐以卖出30天市价跨式期权（3677）操作为主。（30天市价看涨期权参考价格：160元/吨）------------------------------------------------------------
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