可转债为什么这么火？

在去年再融资规模创下四年新低后，随着今年市场的反弹，上市公司再融资规模有所回升。根据统计，今年前4个月，两市再融资规模合计4190亿元，同比增长7.7%。其中，增发募资1806亿元，同比依然下滑逾四成。与增发整体依然低迷大相径庭的是，上市公司热衷于发行可转债。数据显示，今年前4个月可转债发行规模高达1473亿元，同比大增4.17倍。与定增规模相比，已较为接近。

根据东方财富choice数据，中国的可转债发行规模已经达到了6265亿元，待发可转债为6851亿元。今年更是迎来了可转债的发行大年，仅3月份就发行了24支可转债，发行总额为897.61亿元，发行数量及总额均创下历史新高。

可转债市场持续火爆，我们有必要静下来认真去了解一下可转债。

什么是可转债？

可转债的全称是可转换公司债券，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票（股份）的特殊企业债券。可转债具有债权和股票期权的双重属性，本质依旧是债券。

三大属性

可转债具有债券属性、股票属性和可转债性。

债券属性：可转换债券与其他债券一样，有规定的利率和期限，投资者可以在持有的债券到期后，收取本息。

股票属性：当可转换债券转换成股票后，原来的债券持有人就变成了公司的股东，可参与企业经营红利分配，也会在一定程度上影响公司的股本结构。

可转债性：可转换债券最大的特点就是可转换，债权人可以按照约定的条件将债券转换成股票。如果持有人不想转换，可以继续持有，直到偿还期满时收取本息，或者在流通市场上出售变现。如果持有人看好发债公司股票（权）增值潜力，在宽限期后可按照预定的转换价格将债券转换为股票，发债公司不得拒绝。

进可攻退可守

可转债是一种“进可攻退可守”的投资品种。

股市低迷时，可转债债性逐步增强，下跌风险可控；股市好转时，可转债股性逐步增强，跟随市场上涨。

可转债可理解为“债券+看涨期权”的组合，具备“低风险却有高收益的可能”的特点。与债券相比，虽然到期收益率较纯债偏低，但转债可以从正股上涨中受益，具备攻击性，有获取高收益的可能。与直接投资正股相比，具备一定的防御性，尤其是转股价修正和回售条款对投资者有一定保护性。

区域股权市场可转债业务的兴起

目前，我国国内的可转债发行主要有两种方式，一是上市公司在主板市场发行可转债，二是非上市公司在区域性股权市场发行可转债。

区域性股权交易市场（简称“区域性市场”）又称区域股权市场、第四板市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。

2017年1月，国务院发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》，提出区域性股权市场可以发行可转换为股票的公司债券。2017年5月，中国证监会发布了《区域性股权市场监督管理试行办法》。

随着我国区域性股权市场的规范发展以及相关政策、规定的出台，区域性股权市场可转债业务也悄然兴起。

今年以来，金融市场复杂多变，随着近期中美贸易摩擦的再度升级，金融市场的投资趋势更加难以把控。这个时期，可转债产品“进可攻退可守”的特点就成为了投资者进行资产配置的重要选择，在抵御风险的同时来博取高收益的机会，何乐而不为。

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