环世捷运：利用升贴水将运力交收延伸至内陆港

导读
环世物流集团总裁林杰在EU1805合约交收签约仪式上谈到，指数挂钩合同在大宗商品领域已经得到十分广泛应用， SSEFC推出的航运运价衍生品为航运人采用运费点价交易的新型定价模式提供了可能性。

利用升贴水将运力交收延伸至内陆港
海牛

环世物流集团总裁林杰

旭日东升，汽笛长鸣，美国总统轮船（APL）旗下的“TAURUS”轮于5月30日07:00缓缓驶离上海港洋山冠东集装箱码头，这标志着上海航运运价交易有限公司（SSEFC）出品的上海出口集装箱（欧洲）运价交易EU1805合约的运力交收圆满完成。这是环世物流集团旗下的上海环世捷运物流有限公司（环世捷运）首次尝试在SSEFC推出的航运运价衍生品交易平台进行运力交收。值得一提的是，此次交收起运港是江苏常州，双方利用升贴水有效将交收航线延伸至中国内陆口岸。回顾数月之前环世捷运初次接触航运金融，到目前能够灵活采用与上海出口集装箱运价指数（SCFI）挂钩的定价模式，并结合航运运价衍生品对冲运价波动风险，可谓该企业业务模式和风控系统的一次质的飞跃。正如环世物流集团总裁林杰在EU1805合约交收签约仪式上谈到的，指数挂钩合同在大宗商品领域已经得到十分广泛应用， SSEFC推出的航运运价衍生品为航运人采用运费点价交易的新型定价模式提供了可能性。
环世物流集团成立于2001年，总部设在上海，在新加坡、澳洲、泰国、波兰、中国等国家和地区设立了51家分公司和办事处，建立起覆盖中国、遍及全球主要经济区域的代理服务网络。环世物流集团是交通运输部审批的无船承运人，具备国际海运一级代理资质；国际航空运输一类货运销售代理和国内航空运输二类客运销售代理资质。环世物流集团兴建了全自动化智能立体仓库，是上海专业的空运地面操作代理企业。该集团以自有散杂货船队、罐式集装箱设备、车队、货站和仓库为载体，可提供集海陆空货运、化工物流、项目物流、国内水路集装箱运输、仓储码头服务、船务代理及货运代理业务为一体的多元化服务。环世物流集团拥有专业人员超过1600名，年营业额达23亿元，荣获国家“5A级物流企业”荣誉及“AAA”级信用等级资质。凭借年海运集装箱业务量50万TEU、年空运业务量12万计费吨的优良成绩，连续两年斩获“全球物流企业50强”殊荣，彰显了企业的综合实力，夯实了行业领军地位。
4月底，各大航运联盟纷纷宣布在中欧航线提价，上海—欧基航线船舶瞬间一舱难求，EU1805合约从盘面价680美元/TEU连续多日涨停，并在5月初突破820美元/TEU的相对高位。经环世捷运高层分析，此次涨价具有一定的季节性因素，市场后续货源不足，目前涨势基本见顶，市场已成强弩之末。因此，果断将EU1805合约在810 美元/TEU价位做空，提前锁定5月份运费收入。
随着最后交易日的临近，环世捷运发现自己在欧基航线船舶还有富余舱位，欲尝试采用在航运运价衍生品交易平台下运力交收的新型模式，于是，5月14日向SSEFC提交《按期交收申请表》。SSEFC经对各交易商递交的《按期交收申请表》核审和匹配之后，向环世捷运和货主发送《SSEFC运力交收匹配单》。5月16日，双方来到SSEFC商谈包括升贴水、舱位、船期在内的交收事宜，双方坦诚布公，真诚相对，当即签署《订舱合同》。主要条款如下：
1.使用APL5月底的船期；
2.起运港：常州，目的港：鹿特丹；
3.交收1只40英尺高箱；
4.箱型升贴水：1只40英尺高箱运价 = 2只20英尺小箱运价。
现货（常州—鹿特丹航线）与SCFI（上海—欧洲基本港）升贴水：-72美元/TEU。
随着5月18日15:00上海航运交易所发布的5月份第三期SCFI，EU1805合约交收结算价出炉，经计算得出为797.3美元/TEU（即：5月4日为788美元/TEU、5月11日为811美元/TEU和5月18日为793美元/TEU的算术平均值）。此次，环世捷运采用基差交易，提前锁定5月底运价，控制运价波动风险，取得了套期保值效果（见表）。

5月16日，环世捷运接受货主提交的《订舱委托书》，翌日向货主回复《提箱单》，5月18日装有光伏电板的集装箱从常州发运，5月21日驳船抵达上海港洋山港区。“TAURUS”轮于5月29日06:30靠妥上海港洋山冠东集装箱码头，货物装船后于5月30日07:00离泊开航，运力交收顺利完成。
完成交收后，林杰第一时间发来贺电，并表示今后会继续积极参与航运运价衍生品交易，为上海国际航运中心建设作出贡献，为中国航运事业贡献“环世人”的一份力量。

为规范上海出口集装箱运价交易行为，维护运价交易参与各方的合法权益和社会公共利益，保障运价交易的顺利进行，根据国家有关法律法规、《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》和《上海航运运价交易有限公司交易规则》, SSEFC特制定《上海出口集装箱运价混合交收细则》。
混合交收是指航运运价交易合同到期时，按照SSEFC的相关规则和程序，以交收结算价对买卖双方到期未转让合同进行指数现金了结；同时，买卖双方也可选择通过该合同所载运力的转移，了结到期未转让合同。
实际运力交收分为按期交收、提前交收、协议交收。此次，环世捷运采用的就是按期交收方式。
按期交收需要有意向运力交收的交易商于最后交易日之前的第4个和第3个交易日递交《按期交收申请表》。SSEFC对通过审核的交易商，按照公平、合理、统筹安排配对数最少，以及提出交收申请时间优先等原则进行匹配，将《交收匹配单》传送至买卖双方。买卖双方应在配对成功后的下一个交易日内签署《订舱合同》，并商定其他与交收相关的事宜。买卖双方应在最后交易日随后的16个自然日内完成实际运力交收，交收双方确认船舶离港信息后，应分别以书面形式告知SSEFC交收已经完结。

什么是航运运价交易？

航运运价交易是上海航运运价交易有限公司（SSEFC）倾力打造的航运运价衍生品，是以航运运价为基础标的物的可交易合约，通过公开的市场电子交易，到期时以指数现金和实际运力混合交收，是具有发现远期航运价格和对冲运价波动风险功能的新型金融工具，为船东、货主、货代等相关企业规避航运运价波动风险创造有利条件。