商品期货套利

不少客户在经历了刺激的单边投机的体验后，调整了思路，想在期货市场上寻求更稳妥的投资方式，于是商品期货套利成为了他们的头号目标。那么，问题又来了，商品期货套利是什么，会不会还像单边投机那样难以捉摸？
于是，投资者们抛来了这些问题……

问题一、期货套利到底是什么：答：简单来说就是买入一种期货合约的同时卖出另一种不同的期货合约。

这里的期货合约可以是同一品种的期货与现货；可以是同一期货品种的不同交割月份；也可以是相互关联的两种不同商品；还可以是不同期货市场的同种商品。据此，套利交易可以分为如下几类：

问题2、为什么存在套利的操作空间？
答：首先，举个栗子，大家都有过海淘或代购的经历，在海外购买500元的化妆品，在国内可能售价为800元。同样一件东西，却有两个价格，便催生了代购这个行业，而代购这个行为拿到期货市场就是套利行为。
而期货中的套利，也是由于市场供求关系以及季节、政策等原因，造成了相关市场或相关合约之间产生了不合理的价差，而产生的一种投资行为。投资者利用不合理的价差，通过在两个合约或市场进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。

问题3、套利交易到底如何操作？

答：投资者买进自认为价格被市场低估的合约，同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果买进的合约价格走高，卖出的合约价格走低，那么投资者可从两合约价格间的关系变动中获利。反之，投资者就有损失。相应的，当不合理的价差逐渐趋向合理的时候，套利的机会也随之消失。

问题4、期货套利靠谱吗？
答：
①易于操作：
期货的具体价格由于其较大的波动率往往难以预测。套利交易中，投资者最需要关心的是合约之间的价差是否合理，而非每个合约的绝对价格水平。这对于投资者来说显然更好判断。

②更有吸引力的风险/收益比率：
相比于给定的单边头寸，套利交易收益虽然不是很高，但成功率高。所以套利有收益稳定、低风险的特点，具有更吸引人的收益/风险比率，更适宜大资金的运作。

③对涨跌停的保护：
政治、天气和政策等原因，期货价格可能暴涨暴跌，有时甚至引起涨跌停，使价格封死在涨跌停板上而无法成交。单边交易者判断失误在平仓之前会损失惨重。而在同样的环境下，套利交易者基本上都受到保护。这如何理解呢？以跨期套利为例，由于套利交易者在同一种商品既做多又做空，套利交易的对冲特性，可以对涨跌停板形成保护。

举个栗子~以期货市场中最活跃的跨期套利为例：
2019年2月21日，大商所豆油1905合约价格为5662元/吨，豆油1909合约价格为5824元/吨，二者价差为162元/吨，A认为未来价差会缩小，于是做豆油5-9套利。
具体操作如下（10吨/手）：

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