【华泰金工林晓明团队】标的震荡，历史波动率小幅走低 —— 期权期货周报20190630

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 华泰金融工程  2019-8-11 07:46  6484  0

摘要
上周上证50ETF下跌0.03%，日均成交量下降12.39%
上周上证50ETF收于2.952元/份，下跌-0.03%。上周五个交易日分别涨跌0.20%、-1.35%、-0.10%、1.34%、-0.10%。上证50ETF日均成交量7.99亿份，与前一周相比下降12.39%。标的份额减少0.05%。

上周期权日均成交量下降25.93%，持仓量下降19.58%
上周期权成交较前一周下降，日均成交量262.91万张，较前一周下降25.93%，认购期权日均成交量146.02万张，下降了31.14%，认沽期权日均成交量116.89万张，下降了18.19%。上周6月期权行权持仓，期权持仓量下降。截至6月28日，期权持仓279.97万张，与前一周相比下降19.58%，认购期权持仓155.33万张，下降了6.45%，认沽期权持仓124.65万张，下降了31.56%。

上周标的震荡，期权涨跌不一
上周标的震荡，期权涨跌不一。认购期权最大涨幅为19.17%，最大跌幅为7.07%；认沽期权最大涨幅27.59%，认沽期权的最大跌幅为31.58%。

历史波动率小幅走低，隐含波动率继续上升
截至6月28日，50ETF5日波动率为14.92%，10日波动率为20.15%，20日波动率为18.16%，60日波动率为22.35%。历史波动率小幅走低。隐含波动率指数上周继续上升，前四个交易日在26附近震荡，周五攀升至27.52。

上周股指期货期现差情况
沪深300指数上周下跌0.22%，中证500指数下跌1.41%，上证50指数下跌0.28%。截至6月28日，IF当月期现差为-0.21%，下月期现差-0.39%，当季合约期现差-0.56%，下季合约期现差-0.91%。IC当月期现差为-0.62%，下月期现差-1.65%，当季合约期现差-2.58%，下季合约期现差-4.67%。IH当月合约期现差为-0.40%，下月合约期现差-0.59%，当季合约期现差-0.74%，下季合约期现差-0.67%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

上周期权标的走势

上周上证50ETF收于2.952元/份，下跌-0.03%。上周五个交易日分别涨跌0.20%、-1.35%、-0.10%、1.34%、-0.10%。上证50ETF日均成交量7.99亿份，与前一周相比下降12.39%。标的份额减少0.05%。

期权市场行情
上周期权成交较前一周下降，日均成交量262.91万张，较前一周下降25.93%，认购期权日均成交量146.02万张，下降了31.14%，认沽期权日均成交量116.89万张，下降了18.19%。

上周6月期权行权持仓，期权持仓量下降。截至6月28日，期权持仓279.97万张，与前一周相比下降19.58%，认购期权持仓155.33万张，下降了6.45%，认沽期权持仓124.65万张，下降了31.56%。

成交量P/C比为0.8576，与前一周相比上升44.42%；持仓量P/C比为0.8025，与前一周相比下降26.84%。

期权合约分析
期权合约涨跌情况
上周标的震荡，期权涨跌不一。认购期权最大涨幅为19.17%，最大跌幅为7.07%；认沽期权最大涨幅27.59%，认沽期权的最大跌幅为31.58%。

期权合约成交量情况

期权合约持仓量情况

期权波动率分析
上证50ETF历史波动率
截至6月28日，50ETF5日波动率为14.92%，10日波动率为20.15%，20日波动率为18.16%，60日波动率为22.35%。历史波动率小幅走低。

加权隐含波动率
隐含波动率指数上周继续上升，前四个交易日在26附近震荡，周五攀升至27.52。

股指期货上周行情
沪深300指数上周下跌0.22%，中证500指数下跌1.41%，上证50指数下跌0.28%。

股指期货期现差走势
截至6月28日，IF当月期现差为-0.21%，下月期现差-0.39%，当季合约期现差-0.56%，下季合约期现差-0.91%。IC当月期现差为-0.62%，下月期现差-1.65%，当季合约期现差-2.58%，下季合约期现差-4.67%。IH当月合约期现差为-0.40%，下月合约期现差-0.59%，当季合约期现差-0.74%，下季合约期现差-0.67%。

风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌。

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林晓明
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