东吴期权日报：认沽波动加大沽购双双增仓（第288期 20190806）

01
市场交易回顾
50ETF止跌回升认沽合约振幅加大

隔夜美股下跌超预期，周二50ETF继续跳空低开，快速下探2.766企稳，随后重回震荡走势，午后开盘在恒生指数上涨带动下快速拉升，冲高2.814遇阻回落，收带上下影线小阳线，成交量明显放大。三大权重股都在周BOLL线中轨附近止跌，但日线级别已走弱。

截止收盘，50ETF收于2.805，环比下跌1.06%；成交金额32.6亿元，环比大增52%。

图1：50ETF分时走势

数据来源：汇点客户端

认购主力合约迅速下移两档，至购8月2800。早盘低开近30%，随后低开低走，午后跌幅收窄，环比收跌20.54%；认沽主力合约移至沽8月2800，早盘大幅高开近75%，随后迅速冲高，最高涨幅近120%。随标的止跌加之估值回落而回落，午后基本维持窄幅震荡，环比收涨35.84%。

图2：主力认购合约行情（购8月2800）

数据来源：汇点客户端

图3：主力认沽合约行情（沽8月2800）

数据来源：汇点客户端
02
期权数据回顾
沽购双双增仓恐慌情绪再度回升

周二，期权成交393.81万张，环比上升23.44%；持仓量360.01万张，环比大增5.04%。其中，认购持仓增加11.53万张（当月增仓7.6万张，次月增仓2.5万张），认沽持仓增加5.75万张（当月增仓3.8万张，次月增仓1.3万张万张）；成交沽购比1.09（上一日为0.96），持仓沽购比0.72（上一日为0.73）。

50ETF波动率指数高开后迅速拉升，随后，随着标的止跌而迅速回落，市场恐慌情绪明显缓解。午后基本维持窄幅震荡。环比仍显著回升，环比收涨1.63个百分点至22.08%（上一日为20.52%）。

具体数据参见以下滚动区域
向上滑动阅览
表1：期权成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

表2：认购、认沽成交及持仓统计

数据来源：Wind资讯

图4：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图5：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

图6：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率指数

数据来源：汇点客户端
03
模拟组合操作
周二，50ETF跳空低开，探底回升，收放量带上下影线小阳线。沪股通资金单边净流出，即便午后止跌反弹阶段，仍保持持续净流出，全天净流出29.5亿元。期权数据上，认沽成交活跃再超认购，持仓方面，沽购双双增仓，且认购增仓多于认沽；波动率上，波指高开后迅速拉升，市场恐慌情绪迅速提升，随后震荡回落，环比连续显著增长。

50ETF有望超跌反弹，但整体弱势环境下，期权不宜盲目抄底。期权策略上，仍以逢高卖认购或熊市价差为主。

（1）周三（8月7日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。
②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周二（8月6日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘认沽浮亏较大，迅速减仓控制风险，并增仓认购空单，午后小幅价差操作，目前组合浮盈21%，净值回撤2%，目前净值累计增长4.23%。


组合2（买入策略）：当前空仓，净值累计亏损20.5%。
组合3（价差策略）：未操作，目前组合浮亏38.96%，净值累计增长1.01%。

组合表现如下图：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：张丽丽

东吴证券财富管理部期权团队长，中国证券业协会远程培训中心远程培训专家，执业编码：S0600616080014。2009年入职东吴证券，担任研究所金融工程分析师，研究领域：可转债、融资融券、股票期权、股指期权。参与了公司融资融券、股票期权等多项创新业务的筹备工作，具有多年的研究经验。2015年至今，任职经纪业务总部，主要负责衍生品业务的管理、开发和培训工作。
免责声明
以上内容仅代表东吴证券投资顾问团队观点，意在对事件进行梳理，不构成任何投资建议。所含信息均来源于公开资料，对文中所提及的策略不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。以上内容版权归东吴证券财富管理部所有，东吴证券财富管理部对以上内容保留一切权利。
公众号：东吴财经通
ID：dwzqcjt
长按二维码关注我们

东吴期权日报：认沽波动加大 沽购双双增仓（第288期 20190806）

东吴期权日报：认沽波动加大沽购双双增仓（第288期 20190806）