50ETF低开低收认购期权下跌

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来源：光大期货期权部

2018/11/20，星期二

沪深主要股指下跌，美股昨晚大跌影响下市场低开，50ETF低开低收，认购期权下跌，认沽期权上涨，11月期权将于下周三到期，投资者持有11月虚值认购期权的期权牛市策略遵照交易计划谨慎持有。
上证50ETF收市价2.498，下跌0.042，跌幅为1.65%，成交金额18.70亿。

摘要
1、50ETF走势分析          三角形整理行情仍在延续
2、期权成交持仓情况       成交量减少  持仓量增加
3、交易所公告             关于提醒上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约即将调整的公告
4、期权走势分析及策略       再度跌回120周均线下方
5、期权模拟交易账户       11月虚值认购期权的牛市策略按计划延续

一、 50ETF走势分析

从下面的60分钟图来看，50ETF三角形整理形态仍在延续，突破可能性也加大。

图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF三角形整理延续，收盘价跌破多条短期均线。

图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周初冲高回落，重回120周均线下方，认真关注。

图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF近6个月维持上下震荡行情，留意本月最终收盘水准。

图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指下跌，深圳成指跌幅大于上证综指。

截至收盘，上证综指跌2.13%报2645.85点；深证成指跌2.83%报7879.52；两市成交金额4219亿，创业板指数跌2.80%报1355.33。

盘面上，各板块均下跌。其中，电子、非银金融、建筑材料、综合、通信、传媒、纺织服装、电气设备等板块跌幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1812下跌2.02%；上证50股指期货主力合约IH1812下跌1.52%；中证500股指期货主力合约IC1812下跌2.73%。

今年深圳成指跌幅较大，以下提供深圳成指日线图，观察10月以来政策面的利多影响。

图表5：深圳成指日K线图

资料来源：wind资讯

二、期权成交持仓情况

50ETF期权成交量减少，持仓量增加。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交1407181张，较上一交易日减少0.90%。其中，认购期权成交765012张，认沽期权成交642169。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.84，上一交易日为0.89。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2465695张，较上一交易日增加2.02%。

成交量/持仓量比值为57.07%。

图表6：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年11月20日）

数据来源：wind资讯  光大期货期权部

图表7：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯  光大期货期权部

三、交易所公告

【关于提醒上证50ETF期权合约即将调整的公告】
2018-11-12
上证公告（衍生品）〔2018〕62号

　　2018年11月12日华夏基金管理有限公司发布《上证50交易型开放式指数证券投资基金利润分配公告》，上证50交易型开放式指数证券投资基金（证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”）将进行分红，除息日为2018年12月3日。
　　依据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》，上海证券交易所将于2018年12月3日对50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称进行调整，并对除息后的50ETF新挂2018年12月、2019年1月、3月和6月等4个月份的标准化合约。
　　请备兑开仓投资者在合约调整后及时按新合约单位补足备兑证券，做好合约调整准备。
　　特此公告。

　　上海证券交易所
　　二〇一八年十一月十二日

四、期权走势分析及策略

50ETF收于2.498，下跌1.65%。

图表8：上证50ETF期权11月合约价格变化表（2018年11月20日）戊戌  肖狗  癸亥  丙辰

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为11月平值标准期权合约）

图表9：50ETF与11月平值认购期权“50ETF购11月2500”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

11月平值认购期权标准合约“50ETF购11月2500”震荡收低，盘中隐含波动率下降。

图表10：50ETF与11月平值认沽期权“50ETF沽11月2500”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

11月平值认沽期权标准合约“50ETF沽11月2500”震荡收高，盘中隐含波动率下降。

11月平值认购期权合约“50ETF购11月2500”隐含波动率为28.74%；11月平值认沽期权合约“50ETF沽11月2500”隐含波动率为27.88%。

图表11：11月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购11月2500）VS（50ETF沽11月2500）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。

图表12：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日）

数据来源：Wind资讯

近期上证50ETF的参数为30日历史波动率也出现了自高位回调的行情。

今日沪深主要股指下跌。昨晚美国三大股指均走低，道琼斯工业平均指数下跌1.56%，纳斯达克指数下跌3.03%，标准普尔500指数下跌1.66%。美股再度明显下挫也对亚洲股市带来影响，多数市场股指收低，沪深主要股指也跳空下跌。

消息面上，昨晚深交所发布公告称，银亿股份于11月19日收市后，披露了回复深交所重组问询函的公告及相关文件，但未申请公司股票复牌。根据《股票上市规则》第12.17条的规定，深交所决定银亿股份自2018年11月20日开市起复牌。这也是首例交易所强制上市公司股票复牌。今日银亿股份全日跌停，投资者可以关注交易所停复牌新规后对此前持续停牌上市公司的影响。

50ETF以2.523跳空低开，盘初略有上探2.532的日高后，即走出了节节下挫的行情，尾盘创出日内低点2.491后收于2.498，较上一交易日下跌0.042，跌幅为1.65%。成交金额18.70亿。从日K线图来看，50ETF仍呈现三角形整理的形态，随着时间的推移，市场走出震荡行情可能性正在加大。连续三天收高后，今日50ETF低开低收，又跌至多条日均线下方。从周线图的角度来看，50ETF又再度跌至120周均线下方，近期反复较为明显，投资者此前持有50ETF11月虚值一档的认购期权仍可遵照交易计划谨慎持有，需要留意的是11月期权将于下周三（11月28日）到期。

50ETF低开低收 认购期权下跌

50ETF低开低收认购期权下跌