“The best or nothing”,机器里充满二进制的序列,生命中充满着二元的辩证世界,生与灭,胜与败,清与浊,对与错。奔驰的这句广告语揭示了期权这一工具在到期日收盘时的二元性——要么什么都没有(弃权),要么就是最好(行权)。与期货不同,期货到期必须无条件交割,而期权到底要不要行权交割完全取决于买方的决定,行权对买方而言是最好的情况,弃权对买方而言是最坏的情况。
“Impossible is Nothing”,没有什么是不可能的,而这句话是我们self-driven的动力所在,也是我们实现梦想的信念支撑。在期权的世界里,我同样信奉这句话,这是因为期权的非线性支付结构可以构造出你想要的各种折线,所以期权交易能够穿梭牛熊市,甚至在涨跌不确定的市场里发挥巨大的功能。
在只有股票的市场中,我们只能赚取上涨的预期收益,如果我预期某只股票价格下跌,我们是找不到其他工具获得下跌的预期收益的,这就像一辆只有前进档,没有后退档的汽车,是一个一维交易的市场。2010年4月16日,中金所推出股指期货后,我们既可以赚取上涨的预期收益,也可以赚取下跌的预期收益,汽车既可以前进也可以倒车,形成了一个二维交易的市场。但是有的时候,市场涨跌方向并不明确,或是小盘盘整,或是大涨大跌,此时期权便可以发挥它的重要功能,不管是大涨大跌还是小幅盘整,只要我们有自己的预期想法,都会有对应的期权策略帮助我们实现相应的预期收益。可谓“Impossible is Nothing,没有什么不可能”!