180期「信·期权」—— 50ETF先涨后跌，历史波动率上升，期权隐含波动率基本维持不变

上期市场行情

（2019.2.11-2019.2.15）
50ETF上周先涨后跌，全周收益0.76%，历史波动率上升，期权加权隐含波动率基本维持不变。上周是春节后的第一个交易周，在多重因素的共同作用下，50ETF在前三个交易日中延续了节前上涨态势，累计上涨3.2%，周四低开小幅高走，日终收盘价低于周三，周五全天持续下跌，日跌幅2.18%。最终50ETF全周小幅收涨，周收益0.76%。波动率方面，上周由于日内涨跌较明显，20日历史波动率继续上升，从14.0%上升至17.4%，期权合约加权隐含波动率在前三个交易日中小幅下跌，自周四起，由于标的走势趋势发生改变，导致隐含波动率回升，最终维持在20.8%。成交持仓方面，本周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日均成交量上涨明显，从前周的146万张大幅上升到194万张，日均持仓量从210.8万张上升至238.8万张。

其他主要指数方面，上周主要指数均以上涨收盘，上证综指、沪深300上涨2.5%、2.8%，成长股指数上涨明显，中小板指、创业板指上涨6.2%、6.8%。各指数的历史波动率均出现不同程度上涨。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

从隐含波动率曲面角度来看，上周Skew下降明显，由正转负。上周前三个交易日标的上涨，Skew同步上升，反映出市场谨慎情绪加强，而后两个交易日标的下跌，期权投资者对标的由涨转跌的预期下降，使Skew下降。Skew越高代表市场谨慎情绪越浓，上周Skew中枢下降，反映出市场谨慎情绪缓解，向正常水平回归。

上期信矛总结

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