股票期权成券商经纪业务“超车”利器

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日均成交张数同比增72.58% 股票期权成券商经纪业务“超车”利器
今年2月初，上交所发布了《2018年股票期权市场发展报告》（以下简称《报告》），在2018年中，屡受关注的上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权发展全貌得以展现。
作为A股市场唯一的期权交易品种，上证50ETF期权2018年的日均成交张数较2017年增长72.58%，投资者账户数较2017年末增长了19.19%。2018年10月，在月度成交量达到年内顶峰后，11月和12月的月度新增开户数较之前的月份大幅增长。在上证50ETF期权市场中，从券商开展的业务来看，经纪业务成交量占整体成交量的41%，经纪业务成交量排名前十的券商成交量占整体近40%；自营业务成交量排名前五的证券公司成交占比合计为61.99%；有13家券商担任做市商，其中10家主做市商日均成交98.35万张（双向），占全市场的37.79%。
业界期待创业板ETF期权

上证50ETF期权是上交所根据50ETF为标的物推出的买卖合约，经过4年的发展，起步于2015年2月9日的上证50ETF期权，已发展成为全球主要的ETF期权品种之一。2018年，50ETF期权全年累计成交3.16亿张，其中认购期权1.71亿张，认沽期权1.45亿张，日均成交130.13万张，单日最大成交373.20万张。
上证50ETF期权上市以来，逐月日均成交量及日均未平仓合约数呈现较为明显的上升趋势。
2018年上证50ETF期权市场规模稳步增长。期权日均成交张数130.13万张，日均持仓合约数181.77万张，日均成交面值343.82亿元，日均权利金成交额7.40亿元，分别较2017年增长了72.58%、8.42%、72.83%和102.10%。
数据显示，个人投资者交易量占比39.19%，机构投资者交易量占比60.81%。截至2018年末，期权投资者账户数达到30.78万户，较2017年末增长了19.19%，年内新增4.96万户，月均新增4130户。
值得注意的是，上交所在《报告》中表示，上交所完成了期权多标的情况下的技术和运行准备，并对跨市场ETF等作为期权合约标的进行了充分的研究，制定了相关业务方案，目前各项准备已经基本就绪。
此前，有期权专业人士对《每日经济新闻》记者表示，业内预测，沪深300ETF期权和深证100ETF期权大概率会在2019年推出。
一券商人士对《每日经济新闻》记者称：“A股的对冲时代刚刚开启，除了上述两种，我们也非常期待创业板ETF期权的到来，到时候肯定是‘1+1+1>3’的效果。现有的上证50ETF期权对于机构来说，只能对冲超级蓝筹股的风险，对冲作用有限。若是有更多品种的推出，投资者可以据此构建风格策略，迭代的交易类型就能丰富起来。”
券商期权业务火热

截至2018年底，证券公司累计开立期权经纪业务账户30.36万户，占全市场总开户数的98.65%。值得注意的是，2018年11月和12月，月度新增开户数均达到了7000户以上，相较之前的月份大幅增长，期权业务近来的火热程度可见一斑。
《报告》显示，截至2018年底，已有86家证券公司、24家期货公司开通股票期权经纪业务交易权限，61家证券公司开通股票期权自营业务交易权限。数据显示，2018年，证券公司经纪业务成交量（含双向）占整体成交量的41%。
券商经纪业务的上证50ETF期权成交量可观，部分券商在该业务中的优势也已经显现。
例如2018年全年净利润仅为2980万元的华宝证券赫然居于成交量排名的第二位。事实上，翻阅往期《报告》可以发现，华宝证券2017年成交量排名是第一，市场份额为13.27%。2016年华宝证券也是第一名，市场份额为11.40%。
也就是说，华宝证券在这一细分领域的业务向来具有优势，但是如何在市场容量增加的情况下更好地保持优势，值得中小券商探索。
期权不仅对投资者来说是对冲工具，对券商来说或也是财富管理业务的突破口。去年下半年以来，多家券商人士表示，公司特别重视期权业务的发展。
上述券商人士认为：“期权投资对投资顾问的专业能力要求高，客户也愿意为此付费。从我们的业务经验来看，同等资产量下，期权客户的佣金贡献度是交易股票客户的100倍，堪称‘经纪业务弯道超车利器’。”
西北地区某券商营业部后台人员表示：“营业部目前只有一位期权客户，但是客户交易产生的佣金拿到营销人员手上月均有1000多元，还是挺多的。”
券商除了开展与上证50ETF期权有关的经纪业务，还有自营业务和担任做市商。券商自营业务成交量排名前五的证券公司成交占比合计为61.99%，相比2017年成交量排名前五的证券公司成交占比增加了4.27%。
截至2018年底，有13家券商担任做市商，其中有10家证券公司为主做市商，分别是东方证券、光大证券、广发证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰证券、招商证券、中泰证券和中信证券；3家证券公司为一般做市商，分别是长江证券、申万宏源和西部证券。
在成交量方面，10家主做市商日均成交98.35万张（双向），占全市场的37.79%；日均持仓63.45万张（双向），占全市场的17.76%；日均申报5210.21万张，占全市场的90.63%。2018年，做市商之间、做市商与投资者之间以及投资者之间的成交占比分别为13.41%、49.46%和37.13%。

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