期权入门篇（一）股票认购认沽期权

股票认购认沽期权

我们首先来回顾一下，在上一篇文章中，钱先生通过和房产商签订了一份期权合约（购房合约），有效得解决了他的后顾之忧，那么在股票市场中有没有类似功能的产品呢？
其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题：
例如：股民权先生认为A公司股票会上涨，想买入该公司股票，其实也面临同样的担忧:
买了——担心股价下跌，造成亏损！
不买——担心股价上涨，错过机会！
如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约，是不是能帮到权先生呢？
如果权先生现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股买入A股票，那么在3个月后：
如果到期日股价高于10元，权先生会执行买的权利，仍然以10元买入1股A股票，1元权利金不予退还。
如果到期日股价低于10元，由于按市价直接买入股票更便宜，因此权先生不会执行买的权利，当然，1元权利金将不予退还。
和房地产合约一样，这份在未来某一个时间，有权以一个约定的价格来买进股票或ETF的合约，叫做股票认购期权。
认购期权的买方权先生支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格买一只股票的权利，所以是股票认购期权的买方。
对于股票认购期权的买方，有权根据合约内容，在规定时间（到期日），以协议价格（行权价格）向期权合约的卖方，买入指定数量的标的证券（股票或ETF）。认购期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买。
未来三个月后股票的市场价格对权先生收益的影响（忽略交易成本）：

购买总成本8元当可行权的最后一天股价为16元，如果权先生在当天有效交易时间内不行权，则放弃了这个权利。
由此可见，如果看好一只股票，认为其未来的价格会上涨，除了直接买股票之外，投资者还可以买入此股票的认购期权。
买入股票认购期权的风险与收益：
股票认购期权的买方有机会获得高收益，如果股票上涨，则可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多；
股票认购期权的买方承担有限损失，如果股价下跌了，低于行权价格，其最大损失为全部的权利金。
认购期权的卖方认购期权买方的对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个权利，也相应负有了义务，称为股票认购期权的卖方。
如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到了16元，股票认购期权的卖方仍必须以10元的约定价格将股票卖给权先生，其权利、义务与期权的买方正好相反：股票认购期权的买方有买股票的权利，没有买股票的义务；股票认购期权的卖方只有卖股票的义务，没有权利。
卖出股票认购期权的理由：简单来说，认为股票价格未来不会上涨，但是想获得更多收益，可以卖出股票认购期权，以权利金收入增强收益。
股票认沽期权
从上面的例子中可以知道，当权先生想买股票时，会面临进退两难的困境：买了，担心股价下跌，造成亏损；不买，担心股价上涨，错过机会！
这时，权先生可以通过签订一份股票认购期权解决他的后顾之忧。但是有没有相似的产品可以规避股价下跌的风险呢？
例如，权先生目前持有B公司的股票，虽然他长期看好这只股票，但还是担心B的股价短期可能会下跌，于是程权先生的担忧又来了：
卖了---担心股价会上涨，损失收益！
不卖---担心股价会下跌，造成亏损！
那么此时股票认沽期权（英文称：Put）就可以解决权先生燃眉之急：
如果权先生现在愿意支付1元权利金：3个月之后他有权按20元/股卖出Y股票，那么在3个月后：
如果B公司股价低于20元，权先生会执行这个权利，仍然以20元卖出Y股票，当然，1元权利金将不予退还；
如果B公司股价高于20元，权先生则不执行卖的权利，因为市场上股价更高，可以卖的更有利，当然，1元权利金不予退还。
这份合约约定在未来权先生可以以约定的价格卖出特定股票（也可以是ETF），这就叫做股票认沽期权。英文称：Put。和上面的例子一样，权先生支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格卖股票的权利，所以是股票认沽期权的买方。
而对手方，收到一笔权利金，卖出了一个权利，是股票认沽期权的卖方。
认沽期权的买方股票认沽期权的买方有权根据合约内容在规定时间（如到期日）以协议价格（行权价格）向期权合约的卖方卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）。
认沽期权的买方，拥有的是卖的权利，可以执行也可以不执行。未来三个月后股票的市场价格对权先生收益的影响（忽略交易成本）：

如果可行权的最后一天股价为15元，如果权先生在当天有效交易时间内不行权，则放弃了这个权利。
如果投资者看跌一只股票，认为其未来价格会下跌，除了直接卖出股票之外，还可以买入此股票的认沽期权。
买入股票认沽期权的风险与收益：
认沽期权的买方有机会获得高收益，如果股票下跌，则可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，理论上在股价跌到0元时收益最大；
股票认沽期权的买方承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，则最大损失为全部的权利金
认沽期权的卖方如果三个月之后股票价格真的下跌了，跌到了15元，认沽期权的卖方仍必须按权先生的要求以20元的约定价格从权先生那买入股票，所以其权利、义务与股票认沽期权的买方正好相反：股票认沽期权的买方有卖股票的权利，没有卖股票的义务；股票认沽期权的卖方只有买股票的义务，没有权利。
卖出股票认沽期权的理由可能是：认为股票价格未来不会下跌，但是想获得更多收益，可以卖出股票认沽期权，以权利金收入增强收益。
当股票认沽期权的买方要求行权时，卖方有义务在规定时间（如到期日）以协议价格（行权价格）向期权合约的买方买入指定数量的标的证券（股票或ETF）。
认沽期权的卖方，只有买的义务，没有权利，股票认沽期权的卖方可以获得权利金收入
于红期权特训班
培训地点：中国·郑州
时间：2019年6月30--7月1日
培训费用：6800/人（仅限第一期报名学员，后期恢复原价8800/人）
报名需知：报名需预付2000元定金，后续尾款到现场补齐（支持刷卡、微信、支付宝转账）。自备笔记本电脑、充电器。