50ETF期权这样选择更容易盈利

今日三大股指窄幅震荡，两市成交额持续萎缩，市场情绪有所好转。科创板主营对标、华为概念、OLED等题材股盘中轮番表现但持续性不足，两市涨停股数量依然较少。

截止收盘，沪指跌0.44%，报2915.30；上证50指数跌0.10%，报2878.78；50ETF微跌0.07%，报2.912元，全日成交金额为12.44亿元，较前一交易日减少4.07亿元。

从涨跌幅来看，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约中，50ETF沽8月2850涨幅最大，为3.48%，报收0.0595元；50ETF沽7月2500跌幅最大，为27.27%，报收0.0008元。

从成交额来看，50ETF期权合约中，50ETF购7月2900成交额最高，为1.11亿元，全日下跌1.76%，报收0.0559元；而最低的为50ETF沽9月2200，成交额为5.05万元，全日下跌3.45%，报收0.0028元。

从持仓量来看，50ETF期权合约中，50ETF购7月3000持仓量最大，为33.61万张，期权全日下跌26.33%，报收0.0207元；持仓量最小的为50ETF沽12月3400，共计239张，期权全日下跌0.12%，报收0.49元。

有交易过50ETF期权的投资者都知道，期权合约分为实值合约、平值合约和虚值合约。

之前小君和大家分享过以时间价值为影响因素来分析期权合约，这次分享的是——在什么情况下，选择什么期权合约容易获利？

判断期权合约判断一份期权是处于实值、平值还是虚值，投资者只需看当前股价和行权价的大小关系。

对于认购期权
行权价低于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值。
行权价高于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值。

对于认沽期权
行权价高于标的50ETF现价的合约称之为实值合约，间隔越远越深度实值。
行权价低于标的50ETF现价的合约称之为虚值合约，间隔越远越深度虚值。

平值合约就是合约执行价最接近标的价格的。如下图所示，行权价为2.900元的期权合约为平值合约，因为它最接近当前标的价格2.912元。

值得注意的是，平值合约只有1个，实值合约、虚值合约可以有很几个。

实值合约保守型投资者，比较适合选择实值期权。

实值期权权利金成本比较高，杠杆率不及平值、虚值期权，但实值期权有内在价值和时间价值，且时间价值占比较小，时间对期权买方的损害度相对而言较低。

实值期权对标的波动大小的同步率（Delta）更大，只要标的有小波动，实值期权就可以产生收益，因此实值期权对行情波动依赖性较低，风险也较低。尤其在行情处于震荡区间，选择实值期权是一种不错的策略。

只有当标的与持仓方向发生大幅的反向波动时，实值期权才会亏损大部分权利金。另外，实值期权到期后，可以选择行权。

平值合约稳健型的投资者，比较适合选择平值期权。

平值期权权利金成本适中，杠杆率适中，但平值期权时间价值最大，其权利金几乎全部由时间价值构成，从时间价值流失率角度来看也是比较大，当平值期权到期，价值归零且不能行权，这是它风险所在。

不过平值期权最容易变成实值期权，因此当标的价格有效突破平值行权价且方向正确时，平值期权所能带来的利润最大。

虚值合约激进型的投资者，可以选择虚值期权。

虚值期权权利金成本便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有带来利润。

标的波动越大，虚值期权盈利越大。尤其在末日轮，波动性会比较大，只要标的稍有波动，期权价格会就随其大幅波动，这时选择虚值期权一种不错的策略。

虚值期权对标的波动大小的同步率（Delta）很小，越是深度越接近于0，即使标的物价格涨了100元，你买入的看涨期权却可能只涨了20元、5元，甚至1元。

如果标的只是小幅波动，由于时间价值流失因素影响，会出现即使方向正确也不盈利的情况，甚至亏损。虚值期权到期归零风险很大，越深度的虚值期权，越早归零。

每一种合约都有其特有的特性，投资者需要结合市场的趋势以及各种影响因素综合考虑，才能做出正确的选择。

免责声明
本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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