【期货量化策略系列2】波动率因子

点击蓝字关注我们今天为大家带来的是关于“波动率”因子的讨论。波动率这个字眼大家都很熟悉，但是大家对他的定义却不尽相同。有的用价格的标准差，或者ATR，或者金融与商品期权的隐含波动率等等。

而之所以今天用到波动率来探讨策略的可行性的原因就是：以波动率因子作为各个品种风险（也可以称为收益）度量因子进行分析，对不同的品种的波动率区间及其不同的波动率周期进行收益源分析。

在本篇文章中，笔者将以对数收益率作为波动率的衡量定义与度量标准。因为我们知道收益率在时间序列表现中属于平稳性，波动周期很规律，作为寻找和探究该因子信号化和指标化是有一定逻辑基础的。（当然别的的方法也是可以的）。

定义上面已经说过了，下面几个是大家经常做的几大品种，笔者采用的是周线，窗口期为12的对数收益率波动图例。

图1：rb

图2：ru

图3：i

图4：J

图5：PP

以上图例大家可以清晰看到，螺纹、铁矿石、焦炭属于黑色系，由于政策的影响，在16-17年间波动率较大，但是在这个期限之前和之后，波动率是另一个较小量级的。

那么问题来了：是16-17年间传统的波动率策略更赚钱，还是非16-17时间段更赚钱？很遗憾，这不在本篇文章讨论范围内，因为每一个策略，每一个品种都具有特殊性，就是心电图图形也是可以赚钱的（套利）。但如果非要说个答案，笔者经验认为，波动率高与低皆可赚钱，只不过一个是快钱，一个是慢钱，而且与资金管理和风控也密不可分。

通过12周历史波动率，以及实际价格指数走势我们可以发现：在低波动率周期内，价格走势较为平稳（这里的平稳并不是指大家通常所说的横盘震荡），并且较大概率沿着某一方向平稳运行。而当波动率由低转高后，高波动率周期往往刻画强价格走势同时，也带来反方向的大幅度运转。

那么到底这个波动率我们如何用能够指导交易呢？这才是本文初探的目的所在。
如下图所示：
图1：J

图2：RB

图3：PP

在以上3个品种中，我们可以看到波动率的确是有周期可循的，并且从笔者观察这么多的品种发现，越是在高波动率的情况下，周期循环所表出的顶底特征越是明显。这对主观交易以及后续是否可开发出较优秀的量化策略起到了承上启下很好的作用。

其次，波动率对海龟等传统策略也可形成较好的滤波器。（笔者还未研究完毕，但是高波动率周期中，几乎所有品种在同一周期、同一参数下都出现了很高的回撤，当然这很大程度与品种周期有关）

最后，还是老规矩，送给大家一个关于本篇文章所呈现在IF300主力连续合约上面的波动率策略。

注：该策略编写和运行
链接：https://pan.baidu.com/s/1eQuEYVNf3Mlv8oSeQiyAEA
提取码：qm9w

最后给大家来点儿自信心~~

上图中红色的线是十年国债收益率倒数，好像大家都把他给忘记了吧~~~

我们下期见~~（本人最近乱事儿比较多，所以更新慢了，请各位关注朋友见谅）