一只差点被我忘掉的好指数

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一年多前，在选择该定投哪只跟踪内地股市的指数基金时，有两只指数，让我犹豫不决。
一只是深证红利，另一只则是恒生A股行业龙头指数。
这两只指数非常像，重仓股都是清一色的优质蓝筹股，在我买之前，那两年，他俩的表现也很接近，单纯看涨幅，甚至恒生A股行业龙头指数还能略胜半分。
到底选哪只，这个决定真不好下。
在我的投资体系中，如果深证红利可以打95分的话，那么恒生A股行业龙头指数可以打到90分。
最终，在成分股，尤其是重仓股上，我还是更偏爱深证红利一丢丢，因此，就选了深证红利。
在后来接近一年的时间里，我就没再太多关注恒生A股行业龙头指数，甚至差点都把它给忘掉了。
这几天，我在看上半年的各种投资数据，我重新关注到了恒生A股行业龙头指数这只指数。
引发我关注的原因是，这只指数，它今年的涨幅，大幅落后于深证红利。
截止今天收盘，深证红利今年涨幅为44.48%，恒生A股行业龙头指数涨幅为26.41% 。按照常理来推断，他俩的差距不应该这么大。
如果说，去年年底，这些优质蓝筹股是低估的话，考虑到今年的业绩涨幅，我个人估计，恒生A股行业龙头指数的估值也就比去年底抬高了15%左右，应该仍处于合理偏低估的区间。
去年我们定投深证红利时，那时还没有这么多的朋友，关注这个公众号，导致有很多朋友今年没有搭上深证红利的快车。
个人观点，之前没有投资工银深证红利联接的朋友，可以考虑一下汇丰晋信恒生龙头指数A（540012）。当然，这需要制定好交易计划，把握好交易节奏。
可能有很多朋友对这只指数基金感到陌生，那我下面就详细介绍一下。
一、汇丰晋信恒生龙头指数A（540012）简介
汇丰晋信恒生龙头指数A，是一家叫汇丰晋信的基金公司，发行的一只跟踪恒生A股行业龙头指数的指数基金。
恒生A股行业龙头指数，是恒生指数公司，编制的一只跟踪A股各行业龙头股的指数。
大家可以在各大股票APP上，搜索代码 HSCAIT ，就可以查看它每天的行情。
二、恒生A股行业龙头指数编制方案
1、编制方案
（1）将A股的行业，按照恒生指数公司的规则，分成11个；
（2）每个行业中的公司，按照下列公式计算得分：得分=总市值排名x50%+净利润排名x30%+营收排名x20% 。
（3）每个行业，得分从高到低排名，取前5名，组成成分股；不足5家公司的行业，则行业内的全部公司都入选；
（4）成分股按照流通市值加权，每只成分股的持仓上限是10% 。
2、优点与缺点
恒生A股行业龙头指数的优点，是成分股基本都是行业内的龙头，行业与个股分配比较均衡，不会出现个别行业、个别公司权重过高的情况。
当然，从另外一个角度看，这也是它的缺点，因为并不是所有行业都有投资价值，有些行业就是价值毁灭者。
幸好，恒生A股行业龙头指数还有流通市值加权这一关，因此，优质蓝筹股的权重还是比较高的。
3、目前的成分股及行业结构
目前，恒生A股行业龙头指数的前十大成分股是中国平安、贵州茅台、格力电器、美的集团、五粮液、农业银行、万科、海康威视、工商银行、长江电力，它们共占53%的权重。
这些，我们一直公认的全市场的优质蓝筹股。
下图是恒生A股行业龙头指数全部的成分股和行业分布情况，点击可以查看大图。

三、恒生A股行业龙头指数的历史收益情况
恒生A股行业龙头指数的基准日期，是2005年7月1日，基点是1000点，今天收盘，全收益指数点位是6717.82点。
也就是说，如果算上股息，14年间，恒生A股行业龙头指数一共上涨了5.7倍，年化复合收益率14.53% 。
同期，沪深300的涨幅为4.45倍，这要比恒生A股行业龙头指数，逊色不少。
下图是最近五年，汇丰晋信恒生龙头指数A与300ETF的对比，从中我们也可以看出来，无论是最近1年、最近2年、最近3年还是最近5年，汇丰晋信恒生龙头指数A的收益，都好于300ETF。

四、关于恒生A股行业龙头指数的估值
现在有一个比较尴尬的问题，因为这只指数，是恒生指数公司编制的，即使我有wind这一数据神器，我也查询不到它的历史估值数据。
我只能从恒生指数公司官网上，查到它目前的市盈率在13.62倍附近。
那该怎么办呢？几经思考，我想出了一个间接的办法，这也证明了学好Excel是多么的重要。
恒生A股行业龙头指数的成分股，全部都是沪深300的成分股。
按照2019年6月30日wind数据，恒生A股行业龙头指数的成分股，在沪深300中，所占的权重为36.16% 。
另外，经我本人计算，恒生A股行业龙头指数与沪深300的相关性为0.96 （完全相关为1）。
因此，我个人觉得，如果想投资恒生A股行业龙头指数的话，直接参考沪深300的估值数据就好了。
现在十年期国债的收益率在3.3%附近，沪深300目前的市盈率是12.24倍，预期收益率等于市盈率的倒数，也就是8.17% ，这是当前十年期国债收益率的两倍。
从绝对估值的角度讲，当前沪深300的估值，是低估的。
我们再从相对估值的角度看下，当前的估值，处于沪深300历史的什么位置。
我之前说过很多次，内地股市近几年一个非常大的改变，就是外资大力在买入，并且将会持续下去，这是从沪港通开通时开始的。
因此，我本人更看重沪港通开通后各大指数的估值数据。
当然，沪深300中金融、地产股的权重比较高，我们查看他们历史估值的话，市净率也就更有参考性。
下图是2014年11月，沪港通开通后，沪深300的市净率走势图。沪深300，自发布以来，每个交易日的估值数据，2周前，我在复利学院中分享过。

即使在沪港通开通以后，目前沪深300的估值，也出于历史均值的下方，既低于平均值，也低于中位数，处于30%百分位附近，处于可配置区间。
因此，现在投资汇丰晋信恒生龙头指数A，也没问题，当然至于是定投、一次性买入，还是先买底仓再定投，这就因人而异了，根据自己的实际情况，做决策就好。
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