可转债筛选逻辑

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量子基   2019-7-27 20:12   2989   0
可转债同时包含债券和股票属性。可表述为转债=债底+转股权+赎回条款+回售条款+下修条款
转债价格呈现“上有顶、下有底”的特点。参考2018年以来转债和大盘的走势,熊市中,可转债能跟上股市的涨幅,而控制更低的回撤空间。



对可转债进行筛选,逻辑阐述如下:
**数据:wind--债券--专题统计--可转债研究(市场表现-行情与分析)
1、安全边界:简单看,价格在100元面值以下,大概率到期是保本的。
2、纯债到期收益率:债性情况,值越大,表示债券收益越高。
3、防守性--纯债溢价率:可转债价格高于其纯债价值的比例;值越低,可转债价格越接近债底,防守性越好。筛选20%以下。
4、进攻性--转股溢价率:可转债价格高于其转股价值的比例;值越低,可转债价格越接近转股价值,进攻性越好。筛选20%以下。
5、剔除项:转股市盈率大或者为负 (剔除大于100),表示正股太贵;债券评级较低的,表示信用风险大(剔除评级小于AA)。
6、额外关注指标:剩余期限,回售条款的保护,下修条款,正股的基本面。

首先,查看纯债溢价率和转股溢价率分布情况,剔除掉溢价率高的可转债。






再则,剔除掉转股市盈率太大的可转债标的,剔除信用评级小于AA的可转债标的。

通过筛选,获得可转债标的列表。如何更信任银行,可以购买标黄的银行可转债。期待获得稳稳的幸福。
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