期权日报-市场波动率持续下降，中美贸易谈判或在下周开启

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。策略回顾：昨日上证50ETF全天维持窄幅震荡，近一段时间期权的隐含波动率持续下降，20日均值已经逼近20%，这是多空力量非常均衡的体现。今日将是1907期权的最后交易日，我们之前建议卖出的1907看跌期权（行权价3.0），为避免行权今日建议临近尾盘时平仓，本次期权操作建议截止昨日收盘，该持仓给净值带来大约-2.4%的亏损，整体下行风险可控。
我们在5月21日，开通了WIND期权模拟盘，未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权，这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动（初始资金10万元，交易手续费5元/张）：截止收盘盈利4.53%。

今日策略建议：上证50ETF昨日小幅放量微涨0.03%。之前卖出的1907看跌期权（行权价3.00），今日将面临最后交易日，所以建议在临近尾盘时择机平仓。

核心提示
【趋势研判】
1、趋势回顾：上证50ETF昨日小幅放量微涨0.03%，日K线上在5日与10日均线附近收出假阴十字星。近一周市场波动率持续下降，多空力量维持在一个均衡状态。
昨日欧美股市普遍收涨，其中道指上涨0.65%，纳指上涨0.58%，欧洲股市普遍收涨。外围市场对今日上证50ETF来讲偏正面影响。
2、消息面：整体中性。1）、央行行长易刚表示存贷款利率要分开走，我国现在利率较为合适。再结合昨日央行通过公开市场操作投放近5000亿元，本月底我国央行跟随美国降息的概率降低，对市场做多积极性有一定压制，这对A股而言属于中性偏小幅利空；2）、监管层对29家“违规超配科创板”私募开罚单。这说明监管层对科创板是非常关注的，这或许为那些计划在科创板圈钱的机构敲响警钟，科创板并非是投机的“天堂”，部分资金或重回主板，对A股而言属于中性偏利好；3）、据外媒报道下周中美将举行面对面贸易谈判，美方代表或将来中国。该消息对A股而言属于中性偏利好作用。
3、技术面：单从技术指标来讲，沪指半小时图上的MACD与KDJ指标线成金叉共振状态，显示对应级别的反弹还有上冲动能。133日均线2916点暂时成向上运行趋势，牵引下方股指与其靠近。不过日线图上的MACD指标线完全运行到0轴之下，显示大盘短线难以向上逆转，13日均线2927点和62日均线构成圆弧顶形态向下运行，对股指构成向下反压制。
4、衍生品：昨日认购认沽期权持仓比维持在1.37左右，A50期指盘后累计上涨0.37%。国内上证50期指（IH）主力合约基差贴水-2.7个基点（T-1日是贴水-2.1个点），A50期指基差升水0.24%（T-1日基差贴水-0.82%）。

数据服务
1、昨日市场数据回顾：

1）、上证50ETF标的：

上证50ETF昨日小幅放量微涨0.03%，主要受到白酒股回调的拖累。多条均线即将粘合在一起，日线昨日在此位置收十字星。
2）、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权（1908合约）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
220万张
-8.46%
-6.17%
1.37

昨日期权总成量较前一交易日下降-27.8%。平值认购/认沽期权涨跌幅比率1.37（>1）。

2、期权数据统计分析：
50ETF期权数据一览（2019.07.23）
认购认沽持仓比
1.38
认购认沽成交比
1.46
波动率指数（IVX）
20.09%
实际波动率（ETF）
20.31%
认购隐含波动率（ATM)
20.20%
认沽隐含波动率（ATM）
19.76%

昨日认购认沽成交比较前一日微降至1.46，认购认沽总持仓比维持在1.37附近。平值附近，认购认沽期权IV较前一交易日基本持平，50ETF历史波动率较前一交易日小幅下降。
期权活跃合约近3个月每日期权隐含波动率均值（2019.4.25至2019.7.23）：

3、期权杠杆：
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
7月23日，期权1907合约平值认购（执行价2.90）的实际杠杆率是282倍，理论杠杆率是21.05倍；认沽（执行价2.90）实际杠杆率是205.7倍，理论杠杆率是18.35倍。
期权活跃合约近3个月每日平均杠杆倍数（2019.4.25至7.23）：
均值（倍）
最大值（倍）
最小值（倍）
42.41
293.5
7.83

4、上证50指数（现货）及上证50股指期货（IH）统计分析：
昨日上证50指数微跌-0.03%，收于2881.1，上证50股指期货主力合约下跌-0.28%，收于2878.4。期现基差贴水-2.7个基点。
综上所述，上证50指数多空处于均衡状态，等待方向的打破。