【华创宏观·张瑜团队】投资级借力上涨，高收益持续盘整——中资美元债周报20190721

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文/华创证券首席宏观分析师：张瑜
执业证号：S0360518090001
联系人：张瑜（微信 deany-zhang）杨轶婷（微信 cathyyangyt）

具体内容详见华创证券研究所7月21日发布的报告《【华创宏观】投资级借力上涨，高收益持续盘整——中资美元债周报20190721》。

华创宏观重点报告合集

【数论经济系列】
M1拆分框架：一个连接经济与市场的核心指标--数论经济系列一
贸易战下的中美CPI：短长期和分项影响全拆解--数论经济系列二

汇率升贬之外的思考与指标应用--数论经济系列三
步随溪水觅溪源--制造业投资预测框架&数论经济系列四
功夫在降息之外：美联储政策框架的十字路口--数论经济·系列五
【大类资产配置框架系列】
[h1]从三因素框架看美债利率--大类资产配置系列一[/h1][h1]长缨缚苍龙--中资美元债年度报告和大类资产配置系列二[/h1]2019年外资行一致预期是什么？--大类资产配置框架系列之三
[h1]3万亿外资青睐何处--大类资产配置系列之四[/h1]2019年油价：“油”问必答？--大类资产配置框架系列之五

“金”非昔比--大类资产配置框架系列之六

[h1]【请回答·2019】
[/h1][h1]来者犹可追--2019年度策略报告&系列四[/h1][h1]紧握黄昏中的手表--2019年度海外策略报告&系列三[/h1][h1]美中期选举后的四种政策情景--系列二[/h1][h1]2019年通胀：中枢提升，整体无忧--系列一[/h1]【思想汇系列】
特别的时候，特别的国债--思想汇·第七期
稳增长中“消失”的国开行--思想汇·第六期

国企去杠杆的三问三猜--第五期

宏观调控从大写意到工笔画--第四期&2018中央经济工作会议解读--第四期
全球债务的椅子游戏--第三期

全球之锚：美国利率曲线的诅咒--第二期
或许存在的六个预期差--第一期
【思想碎片系列】
关于贫富差距和个税调整的胡思乱想--系列九
[h1]券商股东面临大洗牌？--系列八[/h1]汇率的经验和政策工具都有什么？--系列七

汇率破7概率极低--系列六
历史不会简单重演--系列五
【穿越迷雾系列】
[h1]穿越迷雾--2018年秋季策略会报告 [/h1][h1]关税对通胀影响有限--基于双模型估算--系列六[/h1][h1]2000亿关税清单全梳理，哪些商品美国难以找到替代？--系列五[/h1][h1]寻找基建的空间--系列四
[/h1]美国输入型通胀知多少？对加息节奏与期限溢价的影响--系列三
超越新冷战基于美俄博弈历史视角--系列二

隐性债务知多少？从资金端和资产端的估算--系列一
“穿越迷雾”华创宏观高端闭门会（深圳站）会议精要回顾
“穿越迷雾”华创宏观高端闭门会（北京站）会议精要回顾
“穿越迷雾”华创宏观高端闭门会（上海站）会议精要回顾
【中美贸易摩擦系列】
第二轮反制措施姗姗来迟，中国企业可以从哪些国家进口？
特朗普第二轮关税威胁，哪些行业首当其冲？
除了出口，关税战潜在影响是重构全球产业链布局
中美贸易谈判，美国“要价”是什么？
一文读懂美国赴华贸易谈判团队
美国顶尖智库眼中的中美贸易争端
中美贸易摩擦将走向何方？
中美贸易博弈将如何映射国内政策？
美国精英阶层如何看待中美关系--华创宏观高端午餐会纪要
华创证券钓鱼台会议第10期：中美关系展望
【汇率一本通系列】
调整汇率风险准备金率的表意与深意--系列一
人民币汇率的近忧与远虑--系列二
土耳其货币暴跌对中国的“兜圈式”影响
【迎接政策微调系列】
基建投资补短板，投资机会怎么看？
一次精细化的政治局会议--7月31日中央政治局会议点评
银行及非银专家联合解读资管新规配套文件

“迎接政策微调”系列电话会议之二--6月20日国务院常务会议解读

【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要
【国家资产负债表系列】
去杠杆中的利率三部曲--系列九
欧洲去杠杆，做对了什么？--系列八
杠杆修复视角下的贸易复苏--系列七
债务泡沫驱动的资产重估步入尾声--系列六
居民部门加杠杆的理想与现实--系列五
大类资产配置何去何从：基于资产负债表修复不同步性的视角--系列四
【高频观察·每周经济观察】

十二张图看全球人口趋势——《世界人口展望：2019》概览

三角度看美国就业市场韧性
食品项价格共振，CPI变数加大

美、德、中未来产业的竞合分析
钱到流向了哪里？图观各类资金流向
生产安全事件与宏观数据的勾稽
海外乌云压城
CPI会过3%吗？
忙碌的世界--春节经济观察

“暖”春之后的温度回归
节前全观：全球情绪、经济、政治事件预览

不可忽视的财政“积攒”

2018年尾巴压低2019年通胀

跳水保护小组是政策转向信号吗？
2019年利率债供给多少？节奏如何?
短期内通胀担忧熄火--11月通胀数据点评

中资美元债即将迎来到期高峰
【高频观察·中资美元债周报】
新发密集，二级投资级高收益并驾齐驱--中资美元债周报
一级地产大额新发，二级积极情绪稳固--中资美元债周报20190217
市场全面上涨，银行永续成亮点--中资美元债周报20190126

一级地产金融发行热，二级继续上涨--中资美元债周报20190120

开年放大招，一二级市场强劲--中资美元债周报20190112
一二级风平浪静--中资美元债周报20190106
东风吹尽去年愁，解放丁香结--中资美元债周报20181230
【高频观察·全球央行双周志】
[h1]【华创宏观张瑜】全球迎来人口老龄化挑战--第18期 [/h1][h1]2019年央行对风险事件和财政政策如何评估？--第17期[/h1][h1]2019年美欧日货币政策怎么走？影响如何？--第16期[/h1][h1]金融危机的反思：我们离下一轮危机还有多远？--第15期[/h1]贸易摩擦对全球影响几何？--第14期
低通胀与攀升的全球债务：只是一个巧合？--第13期

为什么本轮紧缩周期对金融条件的影响弱化？--第12期
如何理解美国经济向好但收益率曲线平坦化？--第11期
【高频观察·中国信贷官调查】
2018年信贷利率将加速上行--2018年1季度
中西部城商行隐现资产荒--2018年2季度
信贷需求趋降，利率上行减速--2018年3季度
银行投贷节奏前倾，资产荒预期浓厚--2019年1季度

法律声明

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本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。

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