中信建投期货股指期货周报20190719

作者 | 严晗中信建投期货金融衍生品部
本报告完成时间  | 2019年7月19日

摘要
本周，在周一宏观数据报喜，指数短暂冲高，随后迅速缩量回落。沪深两市走势分化，创业板表现明显好于大盘股。下周一科创板正式开板交易，首发市盈率过高的问题，让市场对打新收益心生疑云。月底也有密集的标志性事件来临，中央政治局会议将对国内下半年经济定调，美联储议息会议决定是否降息。各方面因素扰动，指数对关键点位的争夺至关重要。
操作上，科创板交易后先看后动，期指单边策略谨慎为上快进快出。。

一
观点与操作建议
   本周，在周一宏观数据报喜，指数短暂冲高，随后迅速缩量回落。沪深两市走势分化，创业板表现明显好于大盘股。下周一科创板正式开板交易，首发市盈率过高的问题，让市场对打新收益心生疑云。月底也有密集的标志性事件来临，中央政治局会议将对国内下半年经济定调，美联储议息会议决定是否降息。各方面因素扰动，指数对关键点位的争夺至关重要。
资金方面，外资流入A股的势头在本周五得到进一步增强。，7月19日北上资金全天净流入65.31亿元，创下6月21日以来新高。本周北上资金已累计实现资金净流入108.72亿元。

当前A股仍处于风险释放阶段，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权持仓量上升，北向资金减持消费股本周上证50ETF期权持仓量持续快速上升超过400万张，表明市场看好后市波动加剧，等待方向性突破。同时北向资金持续减持消费蓝筹，前四个交易日累计减持食品饮料7亿元，短期白马蓝筹仍受到中季报隐忧压制，指数难以突破上方缺口。后市策略观点本周沪指继续在半年线附近震荡，市场多空分歧仍然存在，市场处于寻找方向中。下周科创板开始交易，这一“靴子落地”后有助于市场再寻方向，但当前资金情绪尚不稳定，科创板波动较为剧烈，建议科创板交易后先看后动，期指单边策略谨慎为上快进快出。
二
股指期货市场

1·1、沪深300期货
上周，沪深300指数缩量震荡，指数高开低走，周线下跌0.77点，跌幅0.02%。期货方面，根据收盘价计算，沪深300股指期货当月合约收涨0.05%。贴水明显收敛。行业方面，农林牧渔领涨，食品饮料、家电领跌，白马回调幅度较大。

从当月合约20会员总持仓来看，日均持买单26534手，日均持卖单27637手，净空单1104手，多空持仓比较低在0.85左右。从移仓换月表现来看，多头前期移仓意愿很弱，一方面当月合约仍有贴水，另一方面也反映市场观望情绪较重。从分钟级别升贴水来看，升贴水表现与指数涨跌较为同步，市场主动性不强。风格上，IC强势仅持续了半周。
1.2、上证50期货
上周，上证50指数缩量震荡，周线下跌6.51点，跌幅0.22%。期货方面，上证50股指期货当月合约收涨0.40%。IH升贴水在7月呈现连续兽栏态势，四个合约基本维持平水附近。行业上，板块以窄幅震荡为主，食品饮料领跌拖累指数。

从主力前20会员多空持仓来看，日均持买单14494手，日均持卖单16103手，净空单1609，多空比回升至0.89左右。从分钟级别升贴水来看，IH升贴水收敛好于另两个合约，主要原因在于，经济数据向好，高层频繁发声，反映出了政府在加强逆周期调节，稳定国内经济上的决心，市场对于经济基本面表现重拾信心。

1.3、中证500期货
上周，中证500指数高开低走，周线上涨17.12点，涨幅0.35%。期货方面，中证500股指期货当月合约收涨0.89%。IC升贴水也处于持续收敛状态。行业方面，TMT、房地产领涨，消费、医药领跌。

从IC主力前20会员多空持仓来看，日均持买单25390手，日均持卖单26552手，净空单1162手，多空持仓比持续上升，但持续性不强。从分钟级别升贴水来看，贴水快速收敛较为缓慢，市场仍以观望为主。

三
现货市场表现
市场行业板块涨跌互现，农林牧渔、房地产、稀土领涨，科技股先升后降，白马领跌。

作者姓名：严晗
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