经济学浅谈 | 宏观经济调控中的两大“杀器”

今天我们深入探讨一下政府的“两大杀器”—— Monetary Policy和Fiscal Policy 是如何影响国家宏观经济的。
本文作者：Tony老师，一位不会剪头发的老牌留洋工科直男。

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先来讨论下Monetary Policy货币政策。一个国家的货币政策直接影响了 'Money' 的供给和需求。如果我们把这个 'Money' 也当成商品的话，那这个商品的价格就是 'interest rate' 利率。

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Monetary Policy
'Money' 'Money'

如果利率下降，那么作为Money需求的消费者对“活钱”的需求就会上升，原因很简单，利率下降后从银贷款的成本就下降了，同时把钱存银的获利也会减少，所以消费者更愿意把钱从银取出来花。

相反作为Money供给的银，在利率较低的时候是不愿意供给很多Money的（也就是放贷款），因为利率太低贷款收益就会很低，相反，银会更愿意从消费者那边吸收存款，因为对于银来讲吸存款的成本就低，这样来活钱的供给就会下降。

大家可以看到：
Money Demand会随着利率的下降而变高，
而Money Supply会随着利率下降而变低。

所以Demand和Supply这两根线跟普通的商品是样的, 只是price变成
了interest rate.

一些例子
这个是家再熟悉不过的Supply和Demand的图了，我身边很多当年起学经济学的伙伴如今经常和我开玩笑，说多年以后回想经济学，唯能记住的就是Supply and Demand。

但是要注意！这的商品是'Money', 商品的价格是'Interest Rate'。

这个图告诉我们interest rate是由Money Supply和Money Demand共同决定的个equilibrium。

但是！是什么决定了money supply这根线的位置呢？

二

Central Bank
基准利率

其实是Central Bank(国家的中央银)设定的基准利率。关实事的同学可能经常会看到新闻说“央降息了！股市要涨了！”（前半句是真的，后半句基本属于假新闻）

央设定的利率叫做基准利率，商业银会根据基准利率调整Money Supply, 也就是调整Supply Curve的位置，从影响equilibrium interest rate. 这个具体机制较复杂，已经超出了经济学的范畴。

但是我们需要知道的是为什么Central Bank需要调整interest rate，调整interest rate会如何影响Inflation, Unemployment, Balance of Payment 以及Economic growth呢？

鱼与熊掌不可兼得
在经济学，我们往往把降息称为Expansionary Monetary Policy, 也就是“扩张性的货币政策”。降息直接带来的影响，就是市场中的“活钱”变多。

因为消费者能够以更低的成本贷款，商业银会增加Money Supply，消费者有了更多的钱，就会有更强烈的消费需求，他们会把钱来购买商品或者投到融市场（股票债券等），从促进了整体内需，这就是家经常听说的“刺激内需”。

内需(Aggregate Demand)的上升会刺激产，从促进Economic Growth。国内产的加，则提供了更多的就业机会，从使Unemployment得到缓解。但是与此同时，降息带来的旺盛需求，可能推国内的物价，导致更的inflation。

所以家可以看到, 失业率和通胀率是有紧密关联的，通胀往往伴随着低失业率，反之亦然，感觉是‘与熊掌不能兼得’。

所以简之，扩张性的货币政策, 或者说降息，带来的影响是：unemployment下降，inflation上升， economic growth上升。

那么降息如何影响Balance of Payment呢？

三

汇率【外汇市场】
Interest Rate

降息对Balance of Payments的影响相对没有那么直接，但是要理解这个影响，我们必须要讨论下Exchange Rate汇率。

家对汇率都不陌，留学党都关币的汇率。但是汇率在经济学，可以理解为在外汇市场“交易”币的价格，这个价格也是由币在外汇市场的成交量决定的。

简之，如果有在外汇市场疯狂抛售币购买美元，那么币就会贬值，反之亦然。那家就会问，为什么会有在外汇市场肆抛售某种货币？有个重要的原因就是Interest Rate。

家可以试想下，如果中国的利率很低，那么从中国借钱的成本就会相对较低。投资者（或投机者）就会在中国以较低的成本借贷币，然后在国际外汇市场抛售币兑换美元或者其他外币，然后投到利息更的外国市场赚取更的回报。

这个会直接导致币的汇率下降。家应该知道，币汇率的下降会使made in china的商品更便宜，从刺激出。因此带来的是贸易顺差（trade surplus）。所以降息对Balance of Payment带来的影响总体是好的。

从上面的阐述中可以发现：
Interest Rate不仅会影响四个经济指标，也会影响个国家的货币汇率。Monetary Policy类似于‘常规武器’，政府经常会调整利率来进宏观调控。但是“常规武器”并不代表“没有杀伤”，接下来我个真实的案例，来反映国家的货币政策对经济的重影响。

这个事情发在上世纪80年代末和90年代初的本。80年代的本是当之愧的亚洲第经济体，但是在80年代末本出现了经济衰退，主要是因为元的升值导致出的下降。

家知道当时的本柱产业就是汽和精密仪器，出下降对本的经济影响常，这种经济萧条被称为“升值萧条”（是的，看上去有点相盾，但是确是事实）。

本政府对元升值常恐慌，所以家想下政府可以采取什么措施组织元升值呢？

对了，就是不断的降息！！！

但没想到这个降息带来的副作远于元的汇率，就是本国内的融市场泡沫越吹越。什么意思呢？家知道降息直接带来的影响就是借款成本变低，所以就有量的资流股票市场，导致部分的股价虚，不能真实反应企业的价值，这就是所谓的“泡沫”。

当然这还不是最坏的，本政府看到泡沫越出越，没有想办法让泡沫变，采取“戳破泡沫”的法，就是突然升息！

这个升息直接导致的结果，就是量资从股市和房市撤，夜之间本融市场崩盘，随后陷达年的萧条。这个年政府直维持着接近于零的超低利息希望重振经济，然并没有什么卵。所以本政府在货币政策上的各种“瞎折腾”对本经济的影响是实打实的。

结束语：No Zuo No Die！

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