50ETF期权末日轮不能忽视的风险

今日指数全天高位震荡，午后科创板对标概念股活跃，氢燃料电池、黄金板块全天冲高回落；BDI指数持续拉升，带动航运板块走强；地产股也有所表现；光刻胶、农业种植板块走弱领跌。

随着科创板下周（7月22日）开板，证券板块开盘持续走高，权重股也迎来集体回暖。虽然个股普涨但整体上两市仅10余股涨停，市场并没有明显的热点主线，量能依旧处于萎缩状态，市场北向资金净流入超60亿元。

截止收盘，沪指涨0.79%，报2924.20；上证50指数涨1.28%，报2895.62；50ETF涨1.20%，报2.940元，全日成交金额为19.10亿元，较前一交易日增加6.11亿元。

从涨跌幅来看，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约中，50ETF购7月3000涨幅最大，为122.03%，报收0.0131元；50ETF沽7月2800跌幅最大，为63.04%，报收0.0017元。

从成交额来看，50ETF期权合约中，50ETF购7月2900成交额最高，为1.43亿元，全日上涨62.13%，报收0.0548元；而最低的为50ETF沽7月2600，成交额为4638元，全日下跌20.00%，报收0.0004元。

从持仓量来看，50ETF期权合约中，50ETF购7月3000持仓量最大，为32.65万张，期权全日上涨122.03%，报收0.0131元；持仓量最小的为50ETF沽12月3400，共计536张，期权全日下跌4.59%，报收0.4823元。

温馨提示
7月期权合约离到期日仅剩3个交易日（7月24日为7月合约到期日），警惕到期风险！

在诸多期权交易风险中，其中到期风险是非常重要的一个，投资者一定不能忽视。

价值归零
随着合约到期日越来越近，对于期权买方，它的期权价值会慢慢降低。

接近到期日时，虚值期权和平值期权的价值将逐渐衰减直至归零，这是因为其内在价值已经为零，时间价值将逐渐下降到零。

我们从图1和图2可以看出，50ETF购7月2950合约以下期权的内在价值为0，50ETF沽7月2900合约以上期权的内在价值也是为0，证明了它们都没有内在价值，只有时间价值。

图1为50ETF期权7月认购合约

图2为50ETF期权7月认沽合约

波动预期
虽然期权买方拥有权利，但是权力并不是没有期限。

如果在规定的期限内，行情波动幅度未达预期，即使投资者正确判断市场趋势，期权买方头寸将在到期时失去全部价值。所以，到期风险在很大程度上和投资者对市场的预期，以及所选择的不同时期的期权合约相关。

在进行期权交易时，投资者应结合市场预期和具体的投资策略，选择合适的期权合约。

趋势判断
一旦发现趋势判断错误，必须果断止损，通过组合操作平仓或锁定风险，期权买方可以追回部分使用费，期权卖方可以避免损失进一步扩大。

从另一个角度看，投资者不能在持有期权头寸后等待到期日，而应及时关注市场走势，必要时合理调整投资决策。

到期行权
期权买方还可以这样理解到期风险，期权到期时即使具有内在价值，但是需要投资者及时行权。

因此，投资者不应忘记行使权利，而且也可以与期权管理组织达成相关协议，以便在期权达到一定实际价值时自动行使其权利。

还有额外消息
50ETF期权持仓持续高企，一方面反映了投资者对期权的认识逐步提高，参与期权的热情越来越高，也越来越受资金的追捧；另一方也反映了目前单一的产品结构已经无法满足市场的需求。

据了解，交易所层面已经做了大量扩大ETF类期权产品的准备工作。根据相关人士透露，年内最有可能新增的ETF期权产品也正是市场最期待的沪深300ETF期权。

期权产品如果得到扩展当然是件好事，可以满足投资者不同风格股票的对冲、组合增利需求，因此我们首先要把50ETF期权学习好、了解好，才能把操作技能运用到其他的ETF类期权产品中去。

免责声明
本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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