【宏观数据点评】6月中国采购经理指数点评

6月制造业PMI为49.4%，环比持平，继续保持在临界点以下；非制造业PMI环比微落0.1个百分点。

2019年6月30日，国家统计局发布了6月中国采购经理指数（PMI）。数据显示，6月综合PMI产出指数为53.0%，环比下降0.3个百分点。其中，非制造业商务活动指数54.2%，环比微落0.1个百分点；制造业PMI 49.4%，环比持平，继续低于50%的荣枯线。表明我国企业生产经营活动虽然仍处于扩张态势，但增长势头趋缓。

制造业出口订单继续下滑，用工量继续减少，企业盈利空间进一步缩小；大型企业PMI下滑至临界点以下，中小企业经营有所回暖，但PMI仍低于荣枯线。

在制造业PMI中，构成指数中除了原材料库存较5月有所提升之外其他指数均略有回落。其中，高于临界点的有生产指数（51.3%）、供应商配送时间指数（50.2%）；低于临界点的有新订单指数（49.6%）、原材料库存指数（48.2%）、从业人员指数（46.9%）。

在其他相关分类指数中，出厂价格指数下降3.6个百分点至45.4%，降幅最大；新出口订单指数下降0.2个百分点至46.3%；进口指数下降0.3个百分点至46.8%；生产预期活动指数下降1.1个百分点至53.4%；主要原材料购进价格指数降低2.8个百分点至49.0%；产成品库存指数保持48.1%不变。

分企业规模看，大型企业PMI为49.9%，环比下降0.4个百分点；中型和小型企业PMI分别为49.1%、48.3%，分别环比回升0.3和0.5个百分点。

由此可见，6月制造业新订单继续减少，其中出口订单继续下滑；原材料价格有所下降，但低于出厂价格下降幅度，企业盈利空间进一步缩小；生产景气但速度持续下降，生产预期同时下降；用工数量继续减少；大型企业经营下滑，中小企业经营略有回暖，但景气度仍然不足。

非制造业订单量加速增长，出口有所好转，市场预期继续向好；建筑业继续保持高速发展。

在非制造业PMI中，各分类指数在景气或不景气区间和上月保持一致。其中，高于临界点的有业务活动预期指数（60.6%）、商务活动指数（54.2%）、投入品价格指数（51.5%）、供应商配送时间（51.4%）、新订单指数（51.5%）；低于临界点的有销售价格指数（49.7%）、在手订单（44.4%）、从业人员指数（48.2%）、新出口订单（48.5%）、存货（46.0%）。

其中，新订单指数上升较大，环比上升1.2个百分点，新出口订单指数同样回升0.6个百分点，业务活动预期指数环比上升0.4个百分点。由此可见，5月非制造业新订单量继续保持增长，且增长速度加快，其中出口环比有所好转；市场总体对未来发展的乐观程度略有加强；但从业人员继续减少。

分行业看，服务业商务活动指数分别为53.4%，环比回落0.1个百分点；建筑业商务活动指数58.7%，环比上升0.1个百分点。建筑业发展依然强劲，服务业总体继续保持平稳发展。

总体来说，6月经济整体保持平稳发展。建筑业继续保持高速增长，市场预期继续向好，带动效应依然强劲。但制造业依然不景气，出口订单继续下滑，整体新订单量持续减少，成本上涨，企业盈利空间收缩，用工量持续减少。短期内，国内经济继续承压，预计大、中、小型企业经营压力仍会持续。

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