宏观情绪趋稳铜价颓势难改

　　近期铜价主要受宏观贸易事件扰动，相关事件稍有一点风吹草动都能影响市场投资者的判断方向。本周在G20风险事件暂告一段落后，市场情绪略有趋稳，今早因宏观利好情绪的带动，铜价上冲高位47450元/吨，日内涨幅达近0.8%，盘面来看，上方未能冲破布林曲线上轨，且随后整体止涨于47400元/吨位置，上冲动力稍显不足。
　　目前宏观情绪转好，铜价能否继续上冲?
　　宏观方面来看，短期市场悲观情绪受到贸易事件的安抚，略有转好，但全球经济面临下行压力的格局未变，避险情绪叠加美联储降息事件逐渐消化，美元近期已出现低位回升态势，铜价上方存压。
　　最值得关注的还是在铜的基本面。上周上期所铜库存环比增11272吨至146019吨，结合近期对铜加工行业需求调研结果来看，国内库存拐点的出现，暗示着目前铜消费第一大国铜市消费逐步进入消费淡季，以及在4、5月冶炼厂集中检修结束，叠加国内冶炼厂广西南国、赤峰金峰新扩建产能的投放，国内库存压力逐渐显现。近期期货近月合约1907-1908合约价差已有Contango结构扩大趋势，也似乎在印证库存压力的趋增。

　　另外原料端方面不断有利好消息放出，从今年国外矿端事故频发，到国内废铜进口受限，似乎对铜价起到一定支撑，但据调研了解，尽管赞比亚、智利等地频频出事，铜精矿TC以及粗铜加工费下调趋势明显，但国内冶炼厂暂未出现受到原料端影响的现象，目前仍保持正常开工生产。另外废铜受限刺激电解铜消费的影响也有限，从目前第一批限制类进口废铜批文的量上来看，略好于市场预期，用废主要企业废六类批文暂未见影响。因此原料端的供应预期偏紧只是情绪上支撑了价格，但实际目前难以为铜价上冲提供动力。
　　目前宏观、基本面推动铜价上行的动因均有所趋弱，市场逢高做空符合目前操作逻辑。

文章来源：SMM

宏观情绪趋稳 铜价颓势难改

宏观情绪趋稳铜价颓势难改