可转债火了！最牛者已涨90% 收好这份玩法指南

可转债市场正在发生显著变化。Wind数据显示，截至7月10日，今年以来共有65只可转债发行，发行规模高达1590.62亿元。而2018年，可转债一整年的发行规模也才738亿。也就是说，2019年半年的规模是2018全年规模的2倍!

和快速扩容的规模相匹配的是可转债今年以来的行情。从2019年5月7日，A股市场开启震荡盘整以来，中证转债指数也跟随A股指数盘整。不过截至2019年7月10日，不少可转债却取得了超过10%的收益率、有些转债涨幅甚至高于正股涨幅，比如广电转债、特发转债等。

[h2]数据来源：wind[/h2]
数据区间：2019/5/7-2019/7/10

如果拉长时间维度，从年初截至7月10日，可转债涨幅也挺喜人。像特发转债涨幅91%，正股都不及。

让市场更为兴奋的是前段时间的泰晶转债，其从6月24日104元上涨到7月2日最高209块，翻了整整一倍，随后开启过山车行情，价格暴跌40%多。

可转债在今年的表现，开始让不少投资者注意到这样一个投资品种。 T+0机制、不设涨跌幅以及逐渐活跃的交易，曾经一度不温不火的可转债不但吸引散户积极参与，也吸引更多机构资金入场。

以公开披露的公募基金数据来探寻可转债市场持有人数据：2019年一季度，公募基金转债持仓市值已达663亿元，环比提升44.7%。转债持仓基金数量达到1859家，环比增加超过40%。绝大多数固收类的公募基金或多或少都配置了A股可转债。

这个市场还在扩大，7月份以来，公告可转债董事会发行预案的就有14家公司。面对如此火热的市场，可转债投资怎么玩？在当前市场环境下，它的价值又体现在哪里？

可转债对A股的风向标作用

常关注财经新闻的投资者应该有印象，今年一季度可转债非常火，而要知道在去年四季度股市低迷的时候，不少机构投资者在配置可转债。彼时的市场环境是：A股在一个低位震荡区，机构对A股市场未来中短期走势存了明显的分歧。可转债牛熊通吃的特性让其成为不少投资人那时的选择：熊市，可以当成债券一样拿在手里，防御性强；牛市，可以转成股票卖了，进攻性强。

这种产品特性，再加上投资群体的机构属性，也使得在投资上，可转债市场对于A股市场也有着领先的见底意义。

用中证转债指数对比上证指数一年的走势，可以很清晰地看出，中证转债指数在2018年6月29日探明最低点272点之后震荡上行，底部一路抬高。而同期上证指数还在震荡下行，底部持续下探到2440点之后才开始反转。

可转债投资怎么玩？

可转债投资常见有三种参与方式：可转债买卖、可转债转股、可转债套利。

1、可转债买卖

如果是申购新发行转债，对上市公司比较了解，认为还有上涨空间，可以继续持有，到合适的时机卖掉。但如果无法做出判断，可以选择在可转债上市首日就卖掉，或者在上市首日过后出现下行趋势时立即出手。

2、可转债转股

选择将可转债转换成股票，前提一定是非常看好公司未来发展前景。注意的是，可转债必须在转股期内才能转股。转股期一般是可转债发行结束之日起六个月后至可转债到期日为止，同时也要注意转债公告，可能出现暂停转股的情况。

3、可转债套利

套利有很多种，相对复杂。比如低于面值套利，指的是购入距离到期日较近的低于面值转债，待到期日以面值兑付的一种套利方式。比如配售套利，一旦上市公司发行转债通过证监会审核，上市公司会尽可能各种方法拉抬股价，从而提高转股价，所以可以提前买入正股，等待拉升；而在可转债公开发行时，配售到相应的转债之后，转债上市价格上升，可以二次获利。

PS:本文转载，仅供交流学习用，不为其版权负责~！