江南期怪商品期货操作建议（7月11日）

沥青：
沥青期货主力合约bu1912收于3344元/吨，涨46元/吨，涨幅1.39%。国内沥青现货市场价格稳定为主，下游施工正常，山东及周边地区厂家销售暂可，部分装置检修、转产，厂家售价走高后出货暂可。当前全国各地区施工正常，需求增加，部分炼厂装置检修及转产，支撑现货价格，近期未受国际油价震荡影响，价格稳中有涨。华东、华南、西南地区下游按需接货为主，受阴雨天气影响，短线需求偏弱。当前国内可交割货源在3350-3450元/吨，炼厂无利润。隔夜国际油价大幅上涨，沥青主力合约震荡偏强，沥青基本面开始转好，现货后市或逐步走高。因期现平水，当前操作上建议观望，仅供参考。

动力煤：
核心逻辑：终端电厂库存再创历史新高，日耗少量增加，但仍表现一般，存煤可用高企于30天附近，市场煤价承压不断增强，这是当前及后市最主要的利空压力，也是近日期价下行的核心驱动力，与此同时，现货价亦进入小幅下滑通道中，重点关注600元整数关口。
具体看：
1、价格：港口价小幅下滑，关注其可持续性，进口煤受下游电厂招标采购提振，价格仍在上行，内外贸煤价差继续收窄至91.4元，其价格优势在逐步减弱。
2、供应：主产地增量仍受限，尤其陕西地区，其他地区则同比增加，货源充足，近日陕西及内蒙古部分地区坑口价小幅下调，其他地区则稳中小涨；沿海电煤市场供应相对宽松，但煤种结构性问题仍存在，低硫煤货源紧张。
3、需求：民用制冷需求表现不理想，虽各地气温升高，有较强增加预期，但幅度有限，近日多地降雨天气频发，温度低于往年同期。水电及特高压冲击火电市场份额，与去年比，今年旺季刚需将大大折扣。港口交投气氛一般，贸易商反映出货情况很不理想，部分甚至降价销售，实际成交价低于市场报价。
4、库存：防城港、长江口及终端电厂库存属历史高位，其他环节属中等，北方港产港价格倒挂问题仍存在，但已显著缓和，调入量高于调出量，库存继续增加，施压煤价。
5、供需关系：主产地相对平衡，沿海电煤则供略大于求。
6、预测：期现货走势短期内进入下跌通道中。
操作上建议：1909产业卖保空单继续持有，下方或仍有空间。仅供参考。

PE:
PE期货收于7935，下跌15，跌幅0.19%。7月下旬之前国内新增检修装置明显减少，当前部分检修装置计划开车，进口利润明显修复，买盘吸引力存在上升风险，不利于库存消化，近期PE两油、煤化工、社会库存降速放缓，PE期货面临调整风险，中期来看，8月份国内检修再次增多，下游需求存在利好预期，1909合约维持逢低做多思路，主要风险是油价持续大跌，以及进口货源冲击，仅供参考。

天胶：
晚盘沪胶震荡修复，在空头减仓后继续下跌动能衰减，但是反弹缺乏驱动，短期在跟随宏观情绪性反弹后，仍有可能再度下探。基本面缺乏实质性利多，青岛地区橡胶库存近期出库减弱，表明下游需求趋弱，此时也是下游季节性需求淡季。终端数据来看，6月，汽车产销同比降幅有所收窄，产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆，比上月分别增长2.5%和7.5%，比上年同期分别下降17.3%和9.6%，同比降幅比上月分别缩小3.9和6.8个百分点。汽车数据低迷压制天胶需求。宏观数据来看，6月PPI数据同比持平，反映出工业品价格未有增长，宏观需求低迷。短期利空因素集中释放，沪胶在大跌后有企稳震荡表现，但是缺乏有效利多，09在短线技术性反弹尝试反弹试空，观察09上方10800-10900点附近压力，择机做空，01暂观望，左侧抄底缺乏高确定性。仅供参考。

苹果：
1.山西运城早熟晨阳苹果仍在上市销售，成交价格维持在开秤收购的高价位65#起步20%红度价格在2.60-2.70元/斤。陕西秦阳苹果正处上市初期，交易量较小，客商采购积极性较高。库存富士当前以客商挑拣采购为主，成交以质论价，行情暂稳。2.山东产区：栖霞产区交易量不大，调货商挑拣采购价格稍低的货源采购，按需补充市场货源，以质论价，行情暂稳。优质货源出库多为渠道商出售自有货源。当前库存富士客商80#以上一二级果主流价格在7.00-7.50元/斤。3.陕西产区：洛川产区整体交易量比较有限，余货不多，散户有序出售，调货客商不多，以质论价成交。当地企业通过自有渠道消化货源，行情暂时稳定。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格6.80元/斤左右，80#客商半商品价格在7.50元/斤左右。

注：此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。

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