50ETF周一继续上涨期权牛市策略延续

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来源：光大期货期权部

2018/11/19，星期一

沪深主要股指涨跌互现，上证综指收复2700关口。50ETF周一继续上涨，11月认购期权涨跌互现，认沽期权下跌。11月期权还余7个交易日，投资者持有11月认购期权的期权牛市策略遵照交易计划延续。
上证50ETF收市价2.540，上涨0.033，涨幅为1.32%，成交金额22.31亿。

摘要

1、50ETF走势分析三角形行情突破在即反弹回升可能性增加
2、期权成交持仓情况成交量和持仓量均减少
3、交易所公告关于提醒上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约即将调整的公告
4、期权走势分析及策略重回120周均线上方留意反弹持续性
5、期权模拟交易账户 11月认购期权的牛市策略按计划延续
6、期权学习期权投资者教育的网络资源分享

一、 50ETF走势分析

从下面的60分钟图来看，50ETF三角形整理形态有突破的可能，今日尾盘震荡收高。

图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF三角形整理延续，今日收盘价突破上方均线压力区。

图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF本周初重新站上120周均线，反弹可能性增大。

图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF近6个月维持上下震荡行情，留意本月最终收盘水准。

图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指涨跌互现，创业板指数有所走弱。

截至收盘，上证综指涨0.91%报2703.51点；深证成指涨0.58%报8108.85；两市成交金额4401亿，创业板指数跌0.63%报1394.40。
盘面上，除传媒、计算机、通信、钢铁、农林牧渔、电子板块下跌外，其余板块均上涨。其中，房地产、建筑材料、非银金融、银行、建筑装饰、食品饮料、公用事业、家用电器等板块涨幅居前。

股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1812上涨0.88%；上证50股指期货主力合约IH1812上涨1.19%；中证500股指期货主力合约IC1812上涨0.09%。

今年深圳成指跌幅较大，以下提供深圳成指日线图，观察10月政策面因素的利多影响。

图表5：深圳成指日K线图

资料来源：wind资讯

二、期权成交持仓情况

50ETF期权成交量和持仓量均减少。

上证50ETF期权成交量方面，单日成交1419915张，较上一交易日减少6.92%。其中，认购期权成交750292张，认沽期权成交669623。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.89，上一交易日为0.79。认沽期权的活跃度有所上升。

持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2416848张，较上一交易日减少1.09%。

成交量/持仓量比值为58.75%。

图表6：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年11月19日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表7：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、交易所公告

【关于提醒上证50ETF期权合约即将调整的公告】
2018-11-12
上证公告（衍生品）〔2018〕62号

　　2018年11月12日华夏基金管理有限公司发布《上证50交易型开放式指数证券投资基金利润分配公告》，上证50交易型开放式指数证券投资基金（证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”）将进行分红，除息日为2018年12月3日。

　　依据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》，上海证券交易所将于2018年12月3日对50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称进行调整，并对除息后的50ETF新挂2018年12月、2019年1月、3月和6月等4个月份的标准化合约。

　　请备兑开仓投资者在合约调整后及时按新合约单位补足备兑证券，做好合约调整准备。

　　特此公告。

　　上海证券交易所
　　二〇一八年十一月十二日

四、期权走势分析及策略

50ETF收于2.540，上涨1.32%。

图表8：上证50ETF期权11月合约价格变化表（2018年11月19日）戊戌肖狗癸亥乙卯

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为11月平值标准期权合约）

图表9：50ETF与11月平值认购期权“50ETF购11月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

11月平值认购期权标准合约“50ETF购11月2550”震荡收高，尾盘隐含波动率下降。

图表10：50ETF与11月平值认沽期权“50ETF沽11月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯

11月平值认沽期权标准合约“50ETF沽11月2550”震荡收低。

11月平值认购期权合约“50ETF购11月2550”隐含波动率为28.74%；11月平值认沽期权合约“50ETF沽11月2550”隐含波动率为28.97%。

图表11：11月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购11月2550）VS（50ETF沽11月2550）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。
图表12：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日）

数据来源：Wind资讯

近期上证50ETF的参数为10日历史波动率近期下跌明显，留意低位是否有反弹的可能。

今日沪深主要股指涨跌互现，上证综指重回2700整数关口上方。
消息面上，据来自新华网的相关消息，11月19日，在对菲律宾共和国进行国事访问前夕，国家领导人在菲律宾《菲律宾星报》、《马尼拉公报》、《每日论坛报》发表题为《共同开辟中菲关系新未来》的署名文章。文章最后指出，数百年前，中国国内生产总值就曾占世界30%，但中国从未对外侵略扩张。1840年鸦片战争后的100多年里，中国频遭侵略蹂躏之害，饱受战祸动乱之苦。孔子说：“己所不欲，勿施于人。”中国人民相信，只有和平安宁，才能发展繁荣。这不是权宜之计，更不是外交辞令，而是思想自信和实践自觉的有机统一。我们将坚持和平发展道路，始终做世界和亚太地区的和平稳定之锚。菲律宾谚语说：“抓住今天，才能不丢失明天。”中方愿同菲方把握机遇、顺势而上，传承和发扬崇尚和平、讲信修睦的亚洲传统，巩固和发展好两国关系，携手开创两国和亚洲更加美好的明天！

南海的和平与稳定是南海各方的共同心愿，期待着在各方的共同努力下，南海地区的和平与稳定局势能够有效保持，促进域内各国贸易的稳定增长，保持南海航运的繁荣。中国与周边国家和睦相处，有助于营造良好的合作发展环境，有助于亚洲经济的平稳增长，投资者也可继续关注亚洲各国关于南海话题的新动向。

50ETF以2.511略有高开，此开盘价即为全日最低价，其后走出震荡上行行情，尾盘以2.540全日最高价收盘，较上一交易日上涨0.033，涨幅为1.32%。成交金额22.31亿。从日K线图来看，50ETF近期呈现三角形整理的形态，震荡行情突破的可能性正在加大。今日收盘价升至多条日均线上方，留意后续市场变化。从周线图的角度来看，本周一上涨，50ETF重回120周均线（2.527）上方，此前多次50ETF在120周均线下方获得支撑出现反弹行情，留意本次120周均线附近价格变化，特别是结合国内外消息面的变化，评估震荡行情突破的可能性是否正在加大，做好顺势交易的准备。投资者此前持有50ETF11月虚值一档的认购期权今日收盘已经成为实值认购期权，仍可遵照交易计划谨慎持有。

50ETF周一继续上涨 期权牛市策略延续

50ETF周一继续上涨期权牛市策略延续