宏观专题 | 中美贸易摩擦后的产业展望（四）

作者：四小姐
研究方向：微观经济；宏观经济；公募基金；私募基金；全球经济；资本市场；行业分析；价值投资。

接上篇《中美贸易摩擦后的产业展望（三）》。

6贸易摩擦下的投资市场动态

1、一级市场：战略投资人表现更为活跃
战略投资人出于战略协同、行业布局等考虑，在一级市场表现持续活跃，2016年至2018年出手最为频繁的TOP20投资人中，BATJ的投资数量占比从2016年的20.1%提高至2018年的33.1%。

财务投资人方面，随着资金面收紧，投资机构呈现出一定的头部效应，红杉、IDG、高瓴等规模大、口袋深、实力雄厚的投资人表现十分突出。

2、趋势性布局：CVC模式更加紧密
BATJ等互联网巨头在保持对热点领域持续跟进的基础上，围绕自身的业务优势进行生态布局，科技、文娱/内容、电商/新零售、金融、出行等板块是2018年互联网巨头关注的焦点。其中，腾讯利用自身流量优势，在文娱领域积极布局，2018年在文娱/内容领域完成近50起投资并购交易；阿里巴巴继续引领新零售的投资步伐，在该领域投资最为积极，且不乏控股权收购交易，腾讯也持续加码新零售布局；科技是BATJ共同关注的投资热点，尤其人工智能、智能硬件、企业服务等细分板块备受瞩目；京东则在企业服务领域加速布局，依托自身的商品、物流、金融等优势，对人力、办公、营销等企业通用领域进行深耕，以提升企业级业务竞争力。布局，依托自身的商品、物流、金融等优势，对人力、办公、营销等企业通用领域进行深耕，以提升企业级业务竞争力。

结语

纳觅战略研究院观点：

1、马太效应持续有效：继续拥抱头部白马管理人
2、深耕消费与特朗普红利辐射的行业
3、高频刚需是优质的投资赛道，耐用品或将从卖产品到卖服务
4、寻找逆周期性（长尾与下沉市场）的细分行业配置与布局

纳觅战略研究院

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